2026一季度营收/净利润高增，储能产品营收增长明显
　　4月29日公司发布2026年一季报。2026年一季报公司分别实现营收/归母净利润44.6亿元/11.9亿元，分别同比增长73.8%/68.4%，一季度业绩符合我们预期。我们认为公司一季度营收/净利润强劲增长，主要原因是全球能源安全诉求加强，有效激发对新能源及储能产品需求，公司充分受益于前期深耕的多个海外市场需求增长。据公司一季报披露，一季度公司储能逆变器和储能电池包产品的销售收入实现同比大幅增长，从而带动公司整体业绩提升。考虑到本轮中东冲突有望加速全球能源结构转型，我们看好公司未来业绩有望持续成长。
　　维持增持评级和目标价178.56元不变
　　我们继续看好公司受益于全球户储及工商储需求景气周期以及持续积极开拓海外市场。我们维持对公司2026-2028年的营收/归母净利润预测不变，2026-2028年营收预测值分别为202.21亿元/268.02亿元/369.38亿元，2026-2028年归母净利润预测值分别为50.70亿元/63.90亿元/84.09亿元。我们沿用32倍的2026年目标市盈率进行估值，基于不变的2026年预测每股收益5.58元，我们维持目标价178.56元不变，并维持增持评级。当前股价隐含27.0倍的2026年预测市盈率。目标价主要下行风险：海外市场政策波动风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险。