事件：公司发布2026年一季报，公司实现整车销售55.8万辆（-20.9%），海外销量21.3万辆（+33.2%），新能源车销量16.9万辆（-13.2%）。1Q26期间，公司实现营业收入327.1亿元（-4.3%），归母净利润3.5亿元（-74.1%），扣非归母净利润2.4亿元（-69.1%）。
　　营收利润同比回落，经营表现短期承压。2026年第一季度，公司实现整车销售55.8万辆（-20.9%），海外销量21.3万辆（+33.2%），新能源车销量16.9万辆（-13.2%）。1Q26期间，公司实现营业收入327.1亿元（-4.3%），归母净利润3.5亿元（-74.1%），扣非归母净利润2.4亿元（-69.1%）。利润率方面，公司1Q26毛利率为14.1%，同比上升0.2个pct，环比下降2.7个pct；净利率为0.7%，同比下降2.9个pct，环比下降1.4个pct。费用率方面，公司1Q26整体期间费用率为12.1%，环比上升0.6个pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.8%/2.1%/4.2%/1.0%，同比分别-0.2/-0.9/-0.2/+4.1个pct。
　　坚持科技创新引领，持续强化核心技术供给。整车及平台方面，完成极致爬坡、主动抗横风稳定系统等14项新安全功能开发，其中主动抗横风稳定系统性能名列行业前茅。新能源方面，完成多层叠片固态电池验证。完成公司第一代70kW级燃料电池电堆自主电堆研发，电堆总成体积比功率密度、-30℃冷启动等性能处于行业领先水平。完成末端脉冲充电技术开发，SOC80%-100%充电时间缩短30%。智能化方面，行业率先通过L3级自动驾驶产品准入。成功举办第五届科技生态大会，围绕座舱、智驾、底盘发布82项关键核心技术。首发AppAgent，实现用车全场景AI服务升级。前瞻技术方面，完成卫星互联网低轨导航增强等3项技术原型开发，国内首发钙钛矿透明光伏天幕样车。测试能力方面，天枢智能实验中心投入使用，核心测试工具全栈自研，覆盖超40万个虚拟仿真测试场景，测试能力达国际一流水平。
　　全球化纵深突破，全域渠道布局日益完善。通过全球化纵深突破，确保“海纳百川”计划落地。在产品全球化上，长安汽车从以国内为主+辐射海外，转向全球一体化布局。2026年，第四代逸动、长安启源全新Q05、深蓝S09、阿维塔06等多款产品将在海外各区域上市，覆盖欧洲、东南亚、中东非洲、中南美洲等市场，构建全球化新发展格局。公司新建海外渠道网点750余家，完成东南亚右舵备件中心库建设，导入全球营销体系（GPMS），构建“订单-交付-维保”全链条本地化服务网络，让全球用户都能享受到便捷高效的渠道体验。
　　维持“强烈推荐”投资评级。依托中国长安汽车整体优势，公司正全面实施“香格里拉”“北斗天枢”“海纳百川”三大战略计划，系统构建面向未来的核心竞争力，夯实可持续发展根基，确保战略目标高质量实现。预计公司26-28年归母净利润分别为42.2/59.5/64.5亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：成本控制风险；海外市场波动风险；汇率风险；利率风险。