行业动态
　　行业近况
　　本周基础化工板块下跌5.64%，沪深300指数上涨0.97%，基础化工板块跑输大盘6.61个百分点，涨跌幅居于所有板块第26位。涨幅居前：宏和科技、联瑞新材、红星发展、力量钻石、元力股份。跌幅居前：龙星化工、瑞华泰、振华股份、多氟多、雅运股份。
　　评论
　　磷化工产业链本周继续走强。据百川资讯，黄磷价格上涨6.9%至32,450元/吨，年初至今累计涨幅已达46.8%；热法磷酸价格上涨7.9%至10,383元/吨，湿法净化磷酸价格上涨7.0%至10,200元/吨。我们认为本轮磷化工涨价的核心驱动在于：一方面，硫磺价格维持高位，叠加国内磷矿资源管理趋严，上游原材料供应持续偏紧；另一方面，磷酸铁锂正极材料需求保持快速增长，对高纯净化磷酸的拉动作用明显。此外，2026年第一轮尿素出口配额落地，合成氨本周上涨3.0%至2,410元/吨，国内尿素价格同步上涨2.9%至1,790元/吨。
　　本周国际原油价格大幅走弱，压制石化产品价格表现。据Wind，Brent原油本周下跌11.1%至92美元/桶，WTI下跌9.6%至87美元/桶，我们认为或是化工品价格的主要压制因素，原油下行驱动石化产业链整体承压：国际石脑油价格下跌14.1%，PX价格下跌9.1%至9,000元/吨并带动PTA、MEG相继走弱；苯系产品中纯苯下跌6.4%至7,670元/吨，苯胺在原料成本大幅下降的同时下游MDI需求亦疲弱，价格下跌9.5%至10,100元/吨，进一步拖累纯MDI下跌4.3%、聚合MDI下跌5.5%；溶剂类产品中丁酮价格下跌12.6%至8,350元/吨，醋酸乙烯价格下跌13.8%至6,250元/吨，聚乙烯价格下跌7.1%至10,550元/吨。相比之下，天然气价格（NYMEX）本周大幅上涨29.1%至3.77美元/mmBtu，主要受美国夏季用电高峰临近带动电力需求上升、叠加部分液化天然气出口终端检修影响供给所致，后续需关注其对以天然气为原料的化工品成本端的传导效应。
　　估值与建议
　　维持相关公司盈利预测，目标价及投资评级不变。
　　风险
　　油价大幅下滑，地缘局势不确定性，行业投资增速上行。