事件：公司发布2026年半年度报告，收入及利润保持快速增长。2026年上半年，公司实现营业收入14.95亿元，同比增长50.66%；实现归母净利润3.15亿元，同比增长45.30%；实现扣非归母净利润3.09亿元，同比增长44.42%。受AI算力需求驱动，数通市场保持较高景气，公司订单较上年同期增长，叠加产品良率提升及降本增效持续推进，经营业绩保持较快增长。
　　AI算力需求持续释放，光芯片及器件业务成为核心增长引擎。2026年上半年，公司光芯片及器件产品实现营业收入12.43亿元，同比增长77.64%，占主营业务收入比重超过八成。公司围绕高速光通信持续完善无源及有源产品布局，产品覆盖AWG、FAU、MT-FA、DFB及高功率CWDFB等核心光器件。伴随800G持续放量、1.6T逐步上量以及硅光渗透率提升，公司相关产品需求有望持续受益。
　　高速光通信新品持续推进，硅光及CPO相关产品逐步实现商业化。报告期内，公司适配800G/1.6T光模块的MT-FA-lens产品已实现批量出货，AWG-Lens及1.6TAWG芯片和组件实现小批量出货；面向CPO应用的高通道FAU、大通道保偏器件等产品实现小批量出货。公司数据中心硅光配套100mWCWDFB激光器已实现批量出货，400mWCWDFB实现小批量出货，100GEML产品正在客户送样验证，新产品矩阵持续完善。
　　海外市场快速增长，全球客户拓展持续推进。2026年上半年，公司实现境外收入8.81亿元，同比增长95.00%，占营业收入比重达到58.89%。公司持续深化与全球主流光模块厂商、通信设备商及综合布线商合作，并陆续开拓国际客户。与此同时，公司持续推进泰国等海外生产布局，有望进一步增强海外客户服务及供应链保障能力。盈利预测与投资建议。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2026-2028年营业收入分别为34.84/53.02/77.23亿元，归母净利润分别为6.91/12.81/21.10亿元，EPS分别为1.53/2.83/4.67元，对应PE分别为107/58/35倍。公司核心产品持续受益于AI算力基础设施建设带来的高速光通信需求增长，同时硅光CW光源、AWG、FAU及CPO相关产品逐步放量，业务规模有望进一步提升。首次覆盖给予“持有”评级。
　　风险提示：AI算力及数据中心建设不及预期风险；技术迭代及新产品拓展不及预期风险；市场竞争加剧风险；国际贸易政策风险；汇率波动风险；盈利预测不及预期风险。