事件描述
　　澜起科技公告《2026年半年度业绩预增的自愿性公告》。2026H1，公司实现营业收入33.35亿元，同比+26.6%；归母净利润19.00~21.00亿元，同比+63.9%~81.2%；26Q2，公司预计实现营收18.74亿元、同比+32.81%、环比+28.31%，归母净利润为10.53~12.53亿元、同比+66.1%~97.7%、环比+24.2%~47.8%。
　　事件评论
　　二季度业绩同比持续增长。2026H1，公司实现营业收入33.35亿元，同比+26.6%；其中互连类芯片实现营收31.11亿元、同比+26.4%；归母净利润19.00~21.00亿元，同比+63.9%~81.2%；扣非净利润为12.50亿~14.50亿元，同比+14.5%~32.9%。26Q2，公司预计实现营收18.74亿元、同比+32.81%、环比+28.31%，其中互连类芯片实现营收16.94亿元、同比+28.2%、环比+19.5%；归母净利润为10.53~12.53亿元、同比+66.1%~97.7%、环比+24.2%~47.8%。
　　持续强化研发，运力芯片龙头持续发力产品矩阵，打造核心竞争力。2026Q1，公司研发费用为1.88亿元、研发费用率为12.9%；澜起科技围绕重点部署领域持续展开产品的研发与迭代。2025年，公司推出第二子代MRDIMM所用的MRCD+MDB，并于25Q4实现出货量的显著提升；推出PCIe6.x/CXL3.xRetimer芯片并向客户送样，推出CXL3.xMXC芯片，并向主要客户送样测试；公司时钟缓冲器及展频振荡器已正式进入客户送样阶段。基于其64GT/s的SerDes技术，公司积极布局PCIeSwitch芯片，正持续开展Switch芯片工程研发。
　　公司中长期业绩有望持续释放。中期维度，受益于AI产业趋势对内存接口芯片及高性能运力芯片需求的推动，公司高性能运力芯片需求呈现良好成长态势。长期，我们认为，澜起科技作为国际领先的数据处理及互连芯片公司，产品矩阵从内存接口芯片与配套芯片持续向MRCD/MDB、CKD、MXC、PCIeRetimer、时钟、PCIeSwitch芯片布局，产品力构筑公司核心竞争力，确定性成长可期。
　　预计公司2026-2028年归母净利润分别为39.91、65.24、93.57亿元，对应EPS分别为3.27、5.35、7.67元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、DDR5渗透不及预期风险；
　　2、津逮服务器平台业务波动风险。