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反思A股救市之争别管反对者多么义正辞严

发表日期: 2008-05-12 10:58:15 　来源: 《商务周刊》杂志　　查看评论(0)

　　别管有多少人反对‘救市’，也别管反对救市的声音有多么义正辞严，头头是道，股市的单边下跌，正在伤害投资者，这才是‘最坏的结果’

　　4月的股票市场指数大跌，引发市场一片哗然。于是有“救市”与“不救市”之“争”——“政府到底能不能救市”、“中国股市到底着了什么魔了”，种种疑问，不但渐渐烤热财经媒体，而且就像一根不断抽打股市这只“陀螺”的鞭子，伤人，同时自伤——恰如波德莱尔的名句：“我是伤疤，又是匕首！我是耳光，也是脸皮！”

　　事实上，中国的股市从来就不是一个完善的市场，从任何角度来衡量，它都不是，至少，它不是一个完全“市场化”的股票市场。这可以从三个市场原则来给出判定。

　　首先，在我们国家，长期以来资本市场一直都没有独立的法治体系。从表面上看，地位似乎无可挑剔，但实际上脱离了《公司法》(《国资法》讨论了好多年，始终无法提交表决)，一部《证券法》，外加一部《基金法》——对外，算不了数；对内，当不了家。当今世界，只有我国的现行法规还不能完全涵盖资本市场以及各种现有的证券投资品。

　　其次，中国股市仍是“卖方市场”，而非买方市场。换句话说，这是一个融资市场，而非投资市场；而且卖方只能是中央政府，或是中央政府指定的交易机构。但真正的市场，交易无一不是由卖方和买方所共同完成、共同参与的。股票本身只是种“提款权”，它是为了消耗并且创造特定的经济资源而形成一个交易体系的有价证券。因此，由政府机构完控证券交易的卖方，责任非同小可。