上周，因为偶然上了报纸，并且是被当成“锁仓”散户代表，北京十里河某证券营业部的投资者王松林，最近回答朋友询问最多的一句话，半是玩笑，半是心酸，“那大盘不是我砸的啊！”

　　跟老王一样心酸的还有许多曾经以“锁仓”支持抗震救灾的普通投资者，市场的走势感觉就像是被放了“鸽子”。

　　那么从上周一开始的市场持续下跌，到底是谁造成的？谁是幕后推手？

　　散户未动，基金没抛，QFII隔岸观火。在机构投资者逐一被排除之后，似曾相识的“大空头”——保险资金，再次浮出水面。

　　“5·20”决裂

　　5月20日之前，市场的走势在技术分析派的眼中，是一个比较典型的“收敛三角形”形态：指数持续横盘，振荡幅度越来越小，中短期均线逐渐黏合，成交量持续萎缩。

　　本以为应该稳定度过哀悼期的市场，却在哀悼期的第二天就出现了较大幅度的杀跌，沪指大跌161.6点，跌幅为4.48%。而且从图形上分析，修补4月24日的跳空缺口迹象极为明显。

　　同花金融研究中心基金数据研究员冯天豪表示，上周的市场，按政治和情感因素，不该跌。

　　但是，种种难以解释的现象，如果放到资金层面上来解读，投资者或许会对这次回调有一个更为清醒的认识。

　　主力多空战

　　冯天豪认为，多方动作的不坚定导致了20日的下跌。因为获利盘因素的存在，而且买入盘并没有很积极的跟进，导致抛售压力逐步增大，当大家都意识到多空博弈结束、市场重新选择方向的时候，各路资金就开始有所动作了。

　　TOPVIEW提供的周数据统计可以看出，在5月20日当天，保险席位的做空意图和动作都不是很大，全天只有两家保险席位参与其中，一个席位净买入6001万元，另外一个买入1.71亿元，但同时又卖出3.52亿元，全天净流出资金1.8亿。

　　而当天的基金仍有救市的意图，在跳水行情之下，基金席位的持股比例依然出现了0.02%的增持比例，增持股数约为1.65亿股。

　　数据显示，上周前四天里(601088.SH)就只有0.64亿元的净卖出了——而21日，恰好就是中石化的积极买盘中本身就掺杂了许多短线资金力量，所以中石化在上行之后，自身又存在着队伍分化、抛压出现的情况，保险资金并不需要再浪费筹码和精力。

　　在对权重股的集中抛售和反弹的精确狙击上，保险资金的目的非常明确，打压市场以便获得良好的低价筹码。

　　也许，这就是保险资金处心积虑而为之的“阳谋”。