虽然中国人寿(601628)1－6月未经审计，累计原保险保费收入同比大增50%，但日子似乎并不好过。

　　截至7月18日，中国人寿的股价落至25.90元，与其高点时的75.98元相比，已折价2/3。面对资本市场的低迷，中国人寿开始考虑调整战略性资产配置。在7月16日召开的2008年上半年经营形势分析会上，记者了解到，中国人寿正在考虑着手房地产市场投资的研究和准备。

　　业绩下降难避免

　　中国人寿的保费收入和全行业一样保持了高速的增长。

　　7月16日上午，中国人寿举行了2008年上半年经营形势分析会，总裁杨超在会上透露，今年1-6月中国人寿集团总资产达到12049亿元，其最新公告显示，今年1－6月期间未经审计累计原保险保费收入约为人民币1821亿元，同比大增50%。

　　像整个行业一样，保费的高速增长并不代表国寿股份日子的舒坦。

　　“由于保险行业与银行、证券、基金业务日益融合，增加了保险公司偿付能力和盈利水平的不确定性，特别是在保险市场竞争激烈、直接承保业务微利或者无利的情况下，保险资金的运用已经成为保险公司利润的主要来源。”业内人士称：“因此，资本市场波动对保险行业经营成果影响更为明显。”

　　光大证券分析师称，预计全年有望维持约50%的增速；但保费收入稳定增长难以抵消投资收益下滑带来的负面影响。

　　兴业证券研究报告也称：“由于公司在市场高位时并未明显调整仓位，2008年资本市场低迷对公司投资收益产生不利影响。”

　　海通证券(600837,股吧)也仍维持中国国寿“中性”投资评级，认为其“2008年半年报利润大幅下滑”。

　　记者多方了解得知，中国人寿也承认，“公司2008年业绩将比2007年有所下降”，因为“国内资本市场的持续低迷，使得公司权益类投资收益较2007年大幅下滑”、“债券市场收益率的提升难以弥补股权投资收益下滑”。

　　调整战略性资产配置

　　“受从紧货币政策和严格信贷政策等影响，银行业主动调整业务发展方向，大力发展获利丰厚的中间业务，这对保险业是个机会。”上述业内人士分析：“在基金销售几乎停止的情况下，银行会主动开展银行保险，会带动保险公司银保业务的高速增长。”

　　在6月的有关新闻发布会上，中国人寿总裁万峰曾透露来自银保渠道的保费收入增长迅速，成为中国人寿保费收入猛增的主要推手。

　　而资料显示，目前中国人寿的银行合作伙伴主要集中在邮政储蓄和工、农、建等大银行，中小银行、地方银行的合作则不是那么密切。