什么是制度性套利：在市场中有很多交易性的规则，规则的变化往往会对不同的交易品种的价格带来影响。而在市场变化过程中，特别是在市场出现单边的发展过程中，往往会触发交易条款的变动，如果在交易条款变动前发现这一机会，同时搞清楚不同交易品种的变化方向，从而获利，这就是我们这里讲的制度性的套利。
可转债的套利机： 对于纯粹的可转债来说决定其价格的因素主要有：转股价格、转股的时间以及票面利息。当转股期间正股的价格远远低于转股的价格时，此次可转债表现为债券的属性，票面利息决定债券价格，一般转债的价格应该在票面价值附近（一百元左右），其风险主要表现为机会成本的风险。而当在转股期间正股的价格高于转股价格时，此时转债表现为股票的属性，转债会跟随股票价格的波动而波动。我们在此分析的转债套利机会，就是因为制度性的变化，导致可转债会在某个始点上出现股票的属性增加，从而出现获利机会。
可转债的发行条款：目前可转债在发行时，除了规定其转股价格、票面利率、转股期限等基本的条款外。上市公司考虑到股票市场的波动变化，为了使可转债顺利转换成股票，还有一些附加条款。在此我们特别关注回售条款和转股价格向下修正条款。把握这两个条款的条件和触发的价格、时点， 可能会发现套利机会。上海远东证券有限公司
关注可转债的制度性套利机会
发表日期: 2008-07-24 00:00:00 来源: 同花顺信息 作者: 孙卫党 查看评论(0)
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