熊市生存术：低迷市下择优股

发表日期: 2008-07-25 15:27:10 　来源: 财富时报　　作者: 李欣查看评论(0)

　　有着华尔街投资经验的某合资基金公司基金经理则称，目前的中国经济形势不同于1970年代的美国。虽然同样存在通货膨胀压力，但现在的通胀是全球驱动的，包括原材料和劳动力成本的上升等等。因此，不必对当下市场感到特别担忧。

　　找寻新的着力点

　　李挺生认为，国内高成长的经济态势不会改变。因此即使接下来上证指数仍处在回调整理状态，但从长期看，市场都不会太差。

　　随着2008北京奥运会召开在即，之前广为市场期许的奥运行情可能已经不复存在。“从目前上证指数较去年年底高点调整的幅度看，奥运行情可能从未开始。如果没有这期间的虚涨，那么奥运过后，市场可能也不会发生虚跌。”他说。

　　现阶段，市场对大小非解禁和国内外经济环境仍存有保留意见。李挺生称，财富没有被消灭，但许多消息将市场的利空氛围扩大。

　　上述基金经理也表示，中国作为新兴市场，中国政府的经常账户和外贸双盈余是非常好的指标，且中国在产业升级过程中的宏观调控处理能力也较强。因此，中国经济没有证券市场表述的那么悲观。

　　而从理财角度看，李挺生称，在2001年至2005年中国A股熊市之时，国人财富增加主要依靠投资房地产和实业。而对比今年，“炒房的压力比炒股的压力更大，资金积累在各地也需要出路。这是财富分配的特点。”他说。

　　尽管单从基本面来看，中国经济是在下滑、在调整，但市场估值已经到了历史均值水平(相对高一点)。“不妨选择确定性比较强的、有增长前景的金融股。作为证券市场最大的一个板块，从技术上可能还会有向下调整的风险。但短期博弈一下，也未尝不可。”前述基金经理称。

　　举例来看，目前银行股的估值是完全有支撑的。现在A股市部份金融股价格已经与香港市场价分形成倒挂，即结束了一直以来A股价格高于H股价格的局面。如中国平安、招商银行、交通银行都比其H股便宜。

　　该基金经理称，我们更愿意相信香港是一个成熟市场，遵循全球性的定价框架，A股价格低迷在相当程度上是资金驱动也好，是信心也好，这种时机，有魄力的投资者不妨买入一些银行股、保险股，虽然不排除短期内仍会受煎熬的风险，但长期持有还是有机会的。

　　机会

　　低迷市场下选择好股票，将为投资者带来意想不到的获利空间。这一点，从知名私募基金经理赵丹阳的投资经历中能得到印证。

　　刘彦斌表示，目前市场下，绝对存在机会。但投资者也要清醒地认识到，像2005年的制度性机会已不复存在，高额(40%-60%)的收益机会可谓千载难逢。

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熊市生存术：低迷市下择优股

发表日期: 2008-07-25 15:27:10 来源: 财富时报 作者: 李欣 查看评论(0)

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