企业债券的发行在7月份迎来了一个小小的井喷,本周同时正在发行的企业债就有5只,累计规模123亿元。这也是发改委在今年年初改革企业债发行程序之后,企业债发行效率提高的一个重要表现。
今日,规模45亿元的“2008 年中国兵器工业集团公司企业债券”开始发行,中国大唐集团也开始发行一只15年期的固定利率债券,规模25亿元。同日,还是“2008 年中国冶金科工集团公司企业债券”和“2008年江苏连云发展集团有限公司企业债券”发行的最后截止日。再加上正处于发行期的“2008年宁波交通投资控股有限公司公司债券”,同时在一级市场叫卖的企业债券多达四只,总规模123亿元。
今年1月2日,发改委发布了《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》。通知指出,企业需要发行企业债券的,上报申请后,发改委将依据法律法规及有关文件规定,对申请材料进行审核。符合发债条件、申请材料齐全的直接予以核准。
这一改革使得企业债发行程序实现“二合一”,将原来的先核定规模、后核准发行两个环节,简化为直接核准发行一个环节,极大地提高了企业债的发行效率。
4月份,“2008年大连港集团有限公司公司债券”正式发行,成为新核准程序下核准发行的第一只企业债券,第一只无担保纯信用债券也在同期亮相。7月份,核准发行的企业债迎来了一个小高潮,本周更是出现了前所未有的发债高峰。
对于造成企业债发行激增的原因,有分析认为是季节性因素以及中期票据停发之后的替代效应,但也有市场人士不以为然。某券商承销人士表示,季节性因素的说法并不科学,而且考虑到时滞效应,现在正在发行的企业债在上报材料、进行申请时,“中期票据的发行肯定还没有停”,因此并不能说明是企业转投企债才造成发行量增的效果。
本周三,全国人大财经委发布的一篇报告也建议,要加速发展债券市场,进一步扩大公司债券、企业债券发行规模,适时允许省级地方政府发行地方债券和定向灾后重建债券,加快发展非银行金融业务。企业债的井喷式发行无疑是为上述政策建议营造了良好的市场氛围。
除发行节奏加快,企业债在发行设计上也在不断推陈出新。受银监会发文叫停银行担保的影响,企业债的增信问题一直是一个待解难题。随着无担保、资产抵押担保、集团担保、互相担保等方式的运用,市场通过各种方式解决了这一问题。本周连云集团发行的企业债,又出现了一项创新,采用了海域使用权抵押、股份质押、偿债基金提取和提前偿还条款相结合的增信方式,股份质押首次作为增级手段进入企业债券发行。
除了企业债券之外,公司债券也在积极加入发行行列。昨日,上市公司金发科技股份有限公司的10亿元公司债券也已经开始发行。