未来高成长依然值得期待。上半年，荣信股份 （002123 股吧,行情,资讯,主力买卖）新签合同4.25亿元，同比增长63.3％，其中，新产品HVC 增速达到110％，显示大功率电力电子行业景气依旧。我们判断，节能减排和安全产等政策因素将推动SVC和MABZ等产品增速至少30％以上。同时，作为SVC行业标准的制定者和最大生产商，荣信股份品牌效应和生产规模较为显著，加之其市场开拓已经形成有机的整体，故未来需求的增长将驱动荣信股份继续维持高成长。
毛利率下滑8.5个百分点。整体而言，荣信毛利率下滑8.5个百分点，其中，SVC 毛利率49.6％，同比下降5.6个百分点，MABZ、FC和HVC 毛利率同比下降12.8-18.2个百分点，毛利率下降原因在于原材料成本涨价、人工成本增加、使用新型器件及新品进入新领域初期毛利低。我们认为，过高的毛利率难以使行业竞争格局保持稳定，我们更寄望于荣信推出新产品和开拓新的市场。
非经常损益增厚EPS0.05元。上半年，荣信股份的营业利润略有下降，但净利润则大幅增长，原因在于营业外收入的大幅增长，达到2477 万元，同比增长402％，主要是增值税返还和政府补助。作为行业标准的制定者和新技术，预计荣信股份仍能获得政府的在税收和研发等方面的资金支持。
荣信股份：高成长依然值得期待 强烈推荐
发表日期: 2008-07-25 17:25:41 来源: 兴业证券 查看评论(0)
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