大股东钢铁资产整体上市亟待推进
公司在2005 年定向增发时承诺，将在2010 年前收购大股东的高炉等钢铁设备资产，以减少关联交易。此次调研，公司高官表示虽然整体上市的尚无准确的时间表，但目前已是2008 年下半年，据2010 年时间不是很长。
高附加值中厚板品种产品比例仍在提高
中厚板卷和中板一直是公司的主导产品，其产量在2007 年全国排名第二。其中桥梁板、船板、管线钢等高端品种均列行业前茅。2008年公司计划生产中厚板305 万吨，比2007 年增加30 万吨左右；2009年公司计划生产中厚板360 万吨，比2008 年再增产55 万吨。
长期订单锁定价格，公司赢利高峰后移
公司板材产品订价分一年期、半年期和季度订价，螺纹钢是随时调价。第一季度净利润下降10％是因为有64 万吨的长期订单锁住了价格。第二季度起，长期订单的锁定价格逐步打开。在长期订单价格锁定的状态下，市场价格上涨越大，对公司业绩的短期负面影响越大。长期订单锁定价格，公司赢利高峰后移。
投资建议：
未来六个月内，维持“大市同步”；目标价格为7.70 元/股
公司开发的高附加值管线钢批量生产和API 认证将使公司在管线钢方面领先于国内同行，形成新的拳头产品。我们预计08－09 年度公司EPS 为0.77 元和0.85 元。我们给予公司2008 年10 倍市盈率的估值水平，6 个月目标价为7.70 元。
南钢股份(600282)高附加值中厚板生产的龙头企业
发表日期: 2008-07-25 17:57:13 来源: 上海证券 查看评论(0)
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