在“私人”部门收缩的同时，政府支出能力在加强。近期另一组数据引起我们的兴趣，今年上半年，全国税收收入（不包括关税、耕地占用税和契税，未扣减出口退税），累计完成32553亿元，比上年同期增长30.5%，增收7606亿元。这意味着政府“可支配收入”仍在大幅增长，在“私人”部门支出能力受到抑制的同时，政府支出能力在增加。考虑到我国一向强势的财政政策和依然严峻就业压力，以及我国仍面临的大规模基建等公用事业需求。与政府“消费”有关的产业有望继续保持强势，如基建、水泥、能源、电网投资等。这可能使得我国经济面临外冷和内部局部部门加热的局面。
综上所述，次贷影响后继扩散和欧洲通胀压力可能使得世界经济调整时间加长，相应地对我国外贸形成挑战。同时外贸退热和财富缩水可能使得居民消费和企业投资能力降低，“私人”部门面临收缩。但同时税收的进一步增长使得政府支出能力加强，与政府“消费”有关的产业有望继续保持强势。建议关注受益政府支出相关的行业如基建、水泥、能源、电网、医药等。
关注政务受益消费板块
发表日期: 2008-07-25 00:00:00 来源: 证券日报 作者: 华泰证券 查看评论(0)
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