国际油价近日上演“高台跳水”，海外股市纷纷上涨，但Ａ股市场的表现却较为“冷漠”，股指在２８００至２９００点一线横盘。投资者纳闷：Ａ股市场为何“跟跌不跟涨”？
７月１１日，国际油价一度突破１４７美元，美国“两房”危机爆发，导致全球股市跌至低谷。戏剧性的是，美股熊市并未愈演愈烈，国际油价连续多个交易日大跌，美国政府也紧急出手挽救“两房”危机。到２３日，国际油价跌破１２５美元，回调幅度近１５％。 海外股市涨势如潮，美国主要股指较７月１５日的近三年低点反弹超过５％；香港恒生指数２３日收盘较１６日的低点反弹了１０．２２％。
相比之下，Ａ股市场却缺少激情，在２９００点附近止步不前。从此轮调整２５６６．５３点的低点算起，２４日收盘已反弹达１２．９９％，可投资者对此并不满意。尤其是２２日的油价跌幅逾３％，２３日的亚太股市全线上涨，恒生指数涨２．６９％，印度股市大涨５．９４％，惟独中国Ａ股和越南股市下跌。当日，网上有投资者提出疑问，“周边股市强势，Ａ股还会冷漠横盘吗？”
Ａ股市场的“跟跌不跟涨”，难道是因为国际油价回落与中国经济不相干？有部分投资者确实认为，两者间的关系不密切，由于国内成品油与国际原油存在很大的差价，大部分国内企业只是“看客”而已。石油石化“双雄”则依然受困于高油价，中国石化人士向媒体表示，“这对公司仍不能算非常重大的利好，因为炼油成本仍然大大高于成品油价格。”中国石化在此次国际油价“跳水”之初，曾有过单日大涨７．５７％，但其２３日的涨幅不足１％，对整个Ａ股市场未从国际油价下跌中兴奋起来是一种抑制。
其实，近期股市上可谓暖风频吹。较之去年年末的“恐高症”，投资者在３０００点下方感觉踏实不少。新华社、人民日报及三大证券报接连发表稳定市场的文章，表明管理层有意给证券市场打气。有评论提出，“从历史上看，市场底部通常是伴随着投资者的恐慌以及对积极信号的漠视而到来；而作为成熟的投资者，为什么非要等市场飞涨风险积聚的时候才奋不顾身地追进呢？”这样的文章似乎建议投资者把握投资机会，看好股指在３０００点下方形成的底部。
应该说，不少个股确已处于较安全的投资区域。股指从６１２４点调整至３０００点下方，系统性风险基本得到释放。拿银行股来说，基金等机构并没有大规模退出。二季报显示，新基金达成共识的主要是银行和煤炭行业，在上述两个行业的持续买入。值得注意的是，银行股的表现虽不抢眼，但其中的一些个股领先于大盘反弹。截至２４日，上证指数７月份以来上涨了６．３７％，而交通银行、中信银行、民生银行的涨幅为１４．５７％、１２．６７％、１０．５３％。很显然，部分资金已在悄悄介入银行股。这种投资未必急于见到回报，但显示了其对个股大跌后价值回归的逐渐认可。