谈到银行股的活跃笔者以为这是非常重要的信号。即便是中国石油(601857)和中国石化(600028)的活跃也不能够引起笔者的兴趣。关键之处在于银行股作为牛市的三驾马车之一有着很强的代表性。有着充分的人气基础，可以说是群众基础很好。另外银行业与经济的发展紧密相关，灵敏度非常高，银行股的回升代表了场内资金对经济前景的看法。同时中国股市从最高点6124到最低2566跌幅高达58%，挤出的早已经不仅仅是泡沫了。

　　笔者前期有一种看法，就是中国股市的大幅下跌已经反映了未来会出现的最差的情况，包括美国股市可能会进一步的下挫带来的影响，进行了一次性的跌透。从市盈率的角度来看，市场目前已经处于一个非常低的状态。随便抽取几个例子，比如中国远洋(601919)，动态市盈率8倍出头，比如中国重汽(000951)10倍出头左右，招商银行(600036)14倍左右，类似的例子比比皆是，沪市平均市盈率已经跌到20倍以下，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，低于美国标准普尔500指数17.4倍的近50年的平均市盈率 。而美国的经济增长率仅仅为2%左右，而我们的经济增长率比较稳定地保持在10%左右，这种低估显然是不正常的。笔者认为个股严重的低估正是本次回升的重要推动力量。未来的上涨行情将是对前期超跌个股的一个修正性行情。

　　十大因素支撑次级折返行情

　　从国内的环境来看，维持稳定是首要任务，近期各大重要媒体对股市都发表了积极的看法，这是重要的信号，不可忽视。当然市场的回升并不是几句话就能解决的。但也要考虑到各大媒体的积极的看法也并非是没有真实依据的信口开河。不是合适的位置，这些评论也不可能盲目的发表。同时不仅仅是国内的看法，从国际角度来看，看多中国A股的声音越来越多，近期韩国发行了首只A股基金，美林证券以及部分国外的投资机构都不约而同地开始看好A股。台湾地区提高基金投资A股的上限，从0.4%提高到10%。这一切都是不约而同发生的。实际上也可以说是所谓“市场共同的力量”。

　　同时，奥运是我国目前的头等大事，维持稳定是近期的主基调，暴涨暴跌都不合时宜。笔者认为，目前利好于市场的因素不少：1、原油价格开始回落，通胀能够控制；2、周边股市开始反弹回升，即使是出现金融危机的越南也出现了30%的上涨；3、从紧政策有望放松；4、市场的共识开始形成，国内外投资机构开始逐步地共同看多A股市场；5、A股股价严重低估，目前的股价与2007年6000点附近一样处于极端的负扭曲状态；6、奥运需要稳定，不稳定的市场不合时宜；7、长期暴跌之后需要有一次技术上的反弹回升；8、技术走势正在企稳，2800点附近震荡已经超过一个月，蓄势比较充分；9、蓝筹股的回升是构筑底部的坚实基础；10、舆论的配合，重要媒体的连续发表积极的声音是提振人气，增强信心的重要手段。以上十点是目前市场具备的条件，笔者以为目前这种情况下可以阶段性做多。未来的上升行情将是对低估个股重新评估的行情，是对超跌行情的修正，可以认为这是一次次级折返走势。在未来一两年之内市场将保持宽幅度的震荡走势，本次上涨将是其中之一。