对大小非的问题现在是有争议的，我认为大小非的减持没有必要限制太多，正常资源的配置是要求股权能够扭转的，在这个位置上，我相信不同人对不同企业的看法不一样，这个小非或者大非就是缺欠要卖股票，通过企业并购、兼并充足，历来是资本市场最兴奋的主题，大小非减持为重组提供了千载难逢的机会，如果一位的限制，不一定会真正起到限制卖的冲动，反而阻碍了兼并重组的活跃，我的观点是，大小非流通重点应该在于制度创新，减少二级市场的压力，很多研究机构也提出了设想，大小非的减持能够避免二级市场冲击的前提下，能够促进企业的兼并充足，而任何一个企业的兼并充足，不管是在国内和国外，必然对买卖双方价格产生影响，而变化就是投资者的机会。

　　由于大小非的参与，很多指标已经搞乱了，也不知道怎么样估值一个企业了。我们的观点是A股市盈率水平已经降到比较合理的水平，整体不能说非常低估，但是应该说比较合理，我们从市盈率角度看，现在的市盈率和05年市盈率没有什么太本质的区别，05年是十四五倍，现在是十七八倍，这个不足以决定股票的好坏，现在估值不是主要的问题，用PE选股票现在似乎不灵，很多股票PE跌到很低水平，银行股还不是最低的，中国远洋(601919)只有八九倍的市盈率还在跌，我们的观点是市值的因素，我们实际上面对的除了主要投资者以外，还有大小非，大小非实际是产业资本，大非是大股东，小非是小股东，这种占整个市值60%以上，比如宝钢和中石化，考虑的是产业资本融合的问题，就是它卖一个股票，买一个股票，不单单是从当期的利润考虑的，而是我如果干这个产业，是自己干，还是买股票，从这个角度多一些，这个涉及到市值的分析方法。