唐钢转债投资者何去何从

发表日期: 2008-07-26 16:28:50 　来源: 红周刊　　作者: 李航,张钧查看评论(0)

　　第三种是寄希望于投资者不会大规模要求回售。上文提到的那位分析师向记者表示；“我认为回购是大家都不愿意看到结局。对上市公司而言，回购意味着发行的失败，影响上市公司的资金计划及以后的债券发行和公司信誉；对投资者，则仅仅获得了本金和利息，并没有实现当初投资的意图。”国泰君安钢铁行业分析师崔静怡也认为：“出于成本因素的考虑，基金要求唐钢回购的可能性很小。”

　　持有还是回售？

　　资深投资人士飞雪漫天告诉《红周刊》记者，投资者面对唐钢股份目前的局面，会采取几种应对措施：一是直接把股价扛上去。从盘面看，好像有主力尝试过，但资金护盘以失败告终。7月23日唐钢股份放量下跌了5.06%，与前期的狂飙形成鲜明对比；第二，将可转债价格维持在一个高位，即市场价格高于回购价格，从利益的角度而言，债券持有人就不会要求回购。毕竟，与其让公司回购，还不如从二级市场上卖出。

　　从目前来看，第二种情况出现的可能性较大。7月25日，唐钢转债逆市上涨了1.83%，报收于105.30元，成交量较也较24日放大了3倍。由于唐钢转债的回购价格是100.8元，因此只要目前的市价能维持住，估计就不会有大量的回购,因为回购意味着损失4.46%。作为理性的投资人就不会选择回售，而是选择从二级市场抛出。

　　根据唐钢股份业绩预增公告，唐钢股份预计2008年上半年归属于母公司所有者的净利润同比上升45%～55%。据此推算，公司2008年上半年每股收益将在0.74~0.79元，二季度业绩较一季度大幅增长。业内人士认为，公司股价目前动态市盈率在10倍以下，具有较高的安全边际。同时，伴随着唐钢转债的上涨，投资者回售可转债的意愿也在不断降低。

　　对投资者而言，现在买入唐钢转债的风险也比较低。由于回售条款的保护，其最大亏损幅度也就在3%左右，此外还有是否继续持有的选择权；而收益方面，一旦转股价下调将非常可观，并且如果股市走强也不会有踏空的担心，可谓一举两得。但业内人士提醒投资者，要密切关注大盘的走势，相机抉择。另外，唐钢股份由于前期涨幅较大，短期也面临一定的调整压力。-

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唐钢转债投资者何去何从

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