深成指昨日创出调整以来的收盘新低，使得短期市场面临方向选择短期调整即将达到临界点

　　连续两日A股市场缩量调整，即便是国际油价的持续暴跌和央行放宽新增贷款额度的消息也没能唤醒市场的做多热情。周二沪深两市股指再次单边下跌，其中深成指和沪B指创出调整以来的收盘新低，短期大盘技术形态面临进一步恶化。毋庸讳言，A股的弱势与奥运召开在即、“维稳”呼声高涨形成了极大反差，我们认为，市场迟迟走不出盘局，究其缘由还在于影响市场本身的基本因素没有出现根本性变化。

　　市场期盼实质性政策

　　尽管出现了影响经济运行节奏的积极性微调政策，但在PPI没有出现有效性转折之前，总体上抑制通胀的紧缩政策短时间内不会发生实质性转变，同时防止经济出现大规模下滑的措施又会使经济软着陆的目标面临更加复杂的状态。而在全球经济一体化的大趋势下，国际大宗商品价格的巨幅波动、周边市场的动荡低迷已经不可避免的传导到国内，A股市场很难做到独善其身。虽然离万众瞩目的奥运会召开仅剩三天，但在这样的大环境里，在缺乏实质性利好举措的状况下，市场“维稳”的实际效果必然不明显。

　　权重股调整已经充分

　　在近一阶段的调整过程中，传统权重股如石化、煤炭、有色金属、钢铁等资源型品种出现了新一轮杀跌，带动金融、地产等板块低迷，直接牵引指数下行。同时反弹龙头消费、医药、新能源、环保、农业、科技等板块震荡回吐压力增大，面临结构性分化，也挫伤了人气。

　　权重股的轮番调整根本原因还在于紧缩的调控政策导致的未来业绩趋降预期，市场资金从抵御风险的角度考虑，必然选择放弃景气周期处于峰值的行业，考虑寻找景气周期趋涨的行业。然而，权重股整体经过持续的60%以上的下跌后，调整已经比较充分，阶段性估值优势十分突出，虽然从战略性角度还没有到超比列配置的时机，但可能产生的波段性交易机会不能忽视。随着半年报进入全面披露期，内在的反弹自救要求越来越强烈，因此近期的连续暴跌，营造短期空头陷阱的概率较大，其中线的下行空间已经极为有限，不应跟随性盲目杀跌。

　　“后奥运行情”仍值得期待

　　大盘在2600点至2900点的箱体之间已经有3次明显的震荡，而箱体上轨经过多次冲击已经形成了明显的阻力，市场又回到面临考验前期低点支撑的恶劣局面。均线系统再次呈空头排列，并伴随发散趋势，表明短期调整的压力在进一步增大。同时，20日均线作为此轮调整的重要压力线的得而复失对中期反弹的展开有相当不利的影响。但我们也注意到量能在周一已经创出了调整以来的新低，一方面表明了市场犹豫和谨慎的心态还没有完全摆脱，另一方面也表明了短期主动性抛售的压力正呈现衰竭姿态。同时，箱体低点2650点支撑作用仍然存在，预计后市大盘围绕20日均线的争夺还将继续，中线反弹机会没有丧失。