电气设备：维持输变电业领先大市的投资评级荐5股

发表日期: 2008-08-15 12:04:02 　来源: 安信证券　　作者: 黄守宏查看评论(0)

　　报告摘要：

　　2008年6月份国网公司开始对220kV及以上变电站二次设备进行集中招标，第一次二次设备集中招标结果在7月24日公布，我们对招标的情况进行点评。

　　招标的结果：南瑞继保占到了保护的主要份额，北京四方占到变电站监控系统的主要份额，这是两公司实力的体现。国电南自、南瑞继保、北京四方、深圳南瑞的传统强势保护产品在中标市场份额上都得到体现。

　　国网公司集中招标的进入门槛还是很高的：产品鉴定、型式试验报告和动模试验报告的要求很常规，对投运套数的要求则非常高。保护类设备要求投运20套或40套以上，变电站监控系统要求投运10套或20套以上，新进入者产品试用达到这么大的规模难度非常大。

　　技术分占比达到65%对二次设备行业来说是正向激励的：招标评分中技术分占比65%反映了技术含量的价值，使得各二次设备厂商更加专注于对技术革新、产品质量改进及提高服务质量的追求，对整个行业的发展是有利的。

　　地区优势和弱势将缩小：招标评审小组从专家库中抽取产生，并不一定来自设备将来使用的地区，这一变化意味着全国性的公司在招标中会有优势，以往各公司都有自己的优势地区和弱势地区，今后这种优势和弱势的情况将会“削峰填谷”。

　　国网领导的意愿更容易在招标中体现，国网系统的公司有可能得到更多的照顾，南瑞继保回归集团的进程将快更明确。

　　明年开始的招标可以体现为行业内竞争格局变化的晴雨表。

　　我们维持输变电行业“领先大市-A”的投资评级。二次设备行业周期性不明显，并且二次设备几乎没有原材料成本上涨的风险，值得长期看好。数字化变电站是变电站技术的发展方向，我们长期看好兼有互感器、开关和继电保护及自动化，并且正在进行IEC61850研究的公司。

　　涉及二次设备行业的公司我们推荐：思源电气、国电南自、国电南瑞、许继电气、长园新材。

　　2005年国网公司就开始了对一次设备的集中招标，但二次设备的招标仍在各网省局进行。2008年6月份国网公司开始对220kV及以上变电站二次设备进行集中招标，第一次二次设备集中招标结果在7月24日公布，我们对招标的情况进行点评。

　　1.对投标人的资质要求

　　与一次设备的招标一样，对投标人的资质要求分为两部分，一是对产品资质要求，二是业绩要求。

　　对保护类设备的资质要求为：

　　1）投标产品应具有国家或电力行业级检验检测机构出具有效期内的型式检验报告，且须通过省部级鉴定，并提供相关鉴定报告。