消费加速增长。据国家统计局数据，7 月社会消费品零售总额同比增长23.3%，增幅高于6 月的23%和5 月的21.6%。分地域看，城市消费品和县及县以下零售额分别同比增长24%和21.8%，而6 月分别同比增长23.4%和22%。如果剔除价格因素（采用居民消费价格指数），7 月零售额实际同比增长17%，高于6 月的15.9%和5月的13.9%。
反映出通货膨胀效应。分商品类别看，粮油类零售额同比增长18.3%，肉禽蛋类同比增长18.4%，较6 月的19.7%和22.9%均有所下降。这两项零售额增幅的明显下降主要是由于食价格上涨速度持续放缓。得益于今年粮食的丰收以及炎热的夏季使肉类产品需求减少，近三个月来，食品价格上涨的幅度持续下降。同时，房地产销售的下降或许已开始影响到住房相关商品（例如家具和建筑及装潢材料）的消费。7 月，家具零售额同比增长19.6%，增幅较6 月的25.5%下降了5.9 个百分点，建筑及装潢材料零售额同比下降3.4%，降幅低于6 月的9.4%，但去年同期该项同比增长39%。由于6 月国家发改委上调了成品油价格，因此石油及制品类零售额同比增长55.2%，增幅大大高于6 月的50.2%和5 月的42.5%。期内，日用品、家用电器和汽车类零售额分别同比增长19.5%、18.8%和27.8%，而6 月这三项增幅分别为17.3% 、9.6% 和32.6%。
存在负面因素。尽管近几个月消费增速（尤其以名义增速衡量）不断加快，但我们仍然担心通胀压力将抑制消费增长。同时，家庭实际收入增长放缓也将产生负面影响。据国家统计局数据，08年1 季度和2 季度，城市居民人均可支配收入分别同比增长3.4%和9.9%（实际增幅），增幅远远低于07 年同期的16.5%和11.5%。收入增长的放缓部分是由于国内资本市场的调整以及高通胀的负面影响。展望未来，出口增长的放缓及企业利润的下降（特别是在劳动密集型行业）将给家庭收入带来进一步负面影响。
中国经济：7月零售总额同比增长23.3％
发表日期: 2008-08-15 16:32:27 来源: 中银国际 查看评论(0)
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