鞍钢股份公布08 年中报，实现主营业务收入401.7 亿元，同比增长22.7％，净利润59.8 亿元，同比增长24.5％，每股收益0.83 元，其中二季度实现每股收益0.49 元，同比增长47％，环比增长45％。
由于鲅鱼圈尚未投产，上半年公司钢材产量略有增长。公司共生产铁811.16万吨，较上年同期增长2.02%；钢818.65 万吨，较上年同期增长3.98%；钢材769.25 万吨，较上年同期增长3.87%。
虽然上半年钢材价格大幅上涨，但是由于铁矿石关联交易的定价原则，使得公司并未显示出明显的成本优势，毛利率同比下降3.32 个百分点。上半年吨钢材价格达到5031 元，同比上涨611 元，但同时吨钢材成本上涨704元，钢材产品提价未能完全抵消成本上涨的影响。
我们预计三季度公司的毛利率将出现同比和环比的下滑。第一，成本仍将继续上升。公司下半年铁矿石的价格将参考08 年上半年海关统计的进口铁矿石的均价，而08 年上半年我国进口铁矿石均价比07 年下半年上涨32美元/吨。第二，市场价格自6 月中下旬开始下跌，我们预计三季度公司实际的出厂价格将有所下调。第三，鲅鱼圈项预计在三季度投产，将对三季度的盈利有所拖累。
我们下调08－10 年的每股收益分别至1.36 元、0.97 元和1.05 元。
鞍钢股份(000898)鲅鱼圈项目将拖累下半年业绩
发表日期: 2008-08-15 17:17:15 来源: 联合证券 查看评论(0)
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