进入7月，人民币汇率似乎改变了从2005年以来单方爬升的趋势，继7月16日美元兑人民币创下6.8128的新高后，至8月15日中间价报于6.8649，一个月的时间里，人民币回落了521个基点。

　　对于那些账面利润丰厚的国际热钱来说，他们敏感而警惕地关注着这一趋势性的动态。“中国的利润早已经达到甚至超过我们的预期，是时候撤退了，赶在退潮之前，把贪婪和侥幸心理留给那些接盘的人。”一位外资银行的中国高级投资经理在其内部会议上呼吁。

　　把在中国赚到的钱落袋为安、谋求全身而退，在人民币升值周期面临反转前，热钱们在想方设法谋求套现路径。

　　该来的总是会来。伴随着国际热钱撤退，防止人民币升值周期到顶、热钱迅速套现回流从而导致经济发展步伐放缓，防止热钱大量套现抛售人民币资产带来的以房市和股市为经典代表的资产价格回落冲击，将是我们不得不面对的命题。

　　热钱择机撤离

　　与以前的隐蔽与小规模撤离有所不同的是，这是一个明显的信号。来自官方的统计数据表明，6月份，我国外汇储备仅增加119亿美元，在扣除当月我国贸易顺差213.5亿美元和使用的外商直接投资达96.1亿美元后，当月外汇储备余额增长为负190.6亿美元，当月资本流动为净流出。这是继2005年以来我国资本流动首次为负。

　　另一方面，外贸出口方面数字并不乐观，8月15日，有关部门发布的数字显示中国对美国出口增速7年来首次降至个位数。

　　在股市方面，与美国、欧洲等外围股市的凯歌高奏形成反差的是，8月9日、11日连续两个交易日，A、B股双双直线下挫，A股连破2700、2600、2500点三道整数关口，而B股更是深幅下挫16.6%。A、B股深幅下挫的直接市场原因，就是从4月份以来在3000点以下抄底的QFII突然反手做空，5天之内净卖出8亿股A股。

　　在热钱研究专家黎友焕博士看来，至少进入6月份以来，境外资金流入结束了连续4个月以来的高歌猛进。尤其是以广东沿海地下钱庄为代表的主要流入路径来看，其自“5?12”汶川地震以来，就保持了观望态度。现在，国内外复杂因素的纠结使得外资对于奥运后中国经济的走势保持谨慎，热钱很可能撤出。

　　而人民币汇率趋势的扭转则是决定热钱进退的关键性因素，在人民币长期升值趋势的预期影响下，热钱只要持有人民币资产，甚至是躺在中国金融系统的银行存款账户里，都可以坐收渔利。这在今年4、5月份随着当月人民币月升值频率的加速表现更为明显，以港澳台地区为主的华人的储蓄货币存款出现向内地金融体系转移的趋势，这种转移尽管本质上是一种利率倒挂下的趋利性转移，但其中根本的原因在于人民币的加速升值使然。同样效应下，一些分析和研究热钱的人士发现，在今年前4个月，一方面是统计数字出现了热钱大规模的流入，而另一方面则是热钱主要消化通道股市与楼市的双双低迷，研究人士发现这些热钱大都躺在银行系统的账户上赚稳妥的存款利息与升值收益。但也正是这些躺在金融系统账面上的坐等收益的钱，时刻存在着撤退的冲动。