专家表示应尽快改革新股发行制度，寻找新老划断后非股改限售股缓解之道

　　9月1日，权威媒体发表了一位学者的观点，认为应该向大小非征收暴利税。当天股市应声下跌。昨天，虽然证监会否定了这个说法，表示没有这个计划，但股市仍然继续下挫--股市对大小非问题已经超乎敏感了。

　　旧债未还添新愁

　　以往，人们一提到大小非总认为是股改遗留问题，没想到如今非股改解禁股已经上升为主要矛盾。随着北京银行(601169)限售股即将于本月19日上市，市场人士惊呼：“新增大小非比股改大小非更猛烈！“

　　自2005年6月启动股改后一年起，大小非陆续解禁。2006年6月19日首开小非解禁的股票三一重工，目前也还没有实现全流通，其流通股只占总股本的48％。因此，对于整个市场来说，大小非解禁实际上是一个较长的过程。根据万得资讯统计，股改产生的大小非，总计有4673．47亿股，限售期最迟至2016年。而自2005年6月以后新上市的股票预留给市场的限售股有多少？根据财经专家贺宛男、皮海洲等人的统计，大致为1．1万亿股。他们把这些新产生的大小非成为“增量大小非“，而把股改大小非称为“存量大小非“。

　　显然，股改至今这三年零三个月里新增的大小非，已经是股改大小非的2．5倍。股改带来的大小非只是其中的一小部分而已，新股上市不断增加的新增大小非数量更加可怕。

　　新旧大小非冲击股市

　　据万得资讯统计，这一时期，中国股市新增了265只股票，其中不乏中国石油(601857)、中国银行(601988)、建设银行(601939)、中国平安(601318)、中国神华(601088)、中国中铁(601390)、中国南车(601766行情)这样的超级大盘股，已经从股市中抽血上万亿元。同时，股改大小非也不断涌出，稀释股价。目前看，新旧两种大小非已经浩浩荡荡地汇合，对股市形成前所未有的冲击。

　　新增大小非冲击力更强。在9月份即将解禁的51．02亿股大小非中，股改时产生的解禁股为15．11亿股，市值101．69亿元，而新老划断后首发、增发股份的解禁规模则高达35．91亿股，解禁市值达到322．66亿元，占9月份解禁规模的76％。仅北京银行(601169)9月19日解禁的7．38亿股限售股，就相当于9月份49只股改大小非解禁规模的28．7％。

　　贺宛男表示，明年一年700多家股改公司存量解禁合计才2076．98亿股，而明年10月仅工商银行(601398)一家，其控股股东汇金公司和财政部持有的大非解禁（锁定期36个月）就达2360亿股，一家公司的增量解禁股股数，就超出700多家股改公司存量解禁股的总和。到明年年底，股权分置改革这一历史性大难题已基本得到解决，尽管市场为之付出了惨重的代价，但存量大小非再多，总有减完的那一天，目前市场最害怕的是减了又生、源源不断的增量大小非。