10月9日（星期四）是一个有纪念意义的日子。这个星期，9000亿美元几乎在10月9日一天之内就从美国市场蒸发了。去年的10月9日，华尔街正庆祝自2002年开始的牛市的第五个年头，道琼斯和标普500指数都在这一天达到了历史最高点位，5年的牛市共为美国股民产生了10万亿美元的财富。当时的《今日美国》日报头条标题是 "市场的上升势头还会再持续一会儿"。然而一年后的今天，市场却已经跌了40%，愈7万亿美元的财富已被蒸发，单是最近一个月市场就跌了25%。6年后的今天，华尔街从牛市的庆祝转成为流通性和投资者信心发愁。

　　如今，描述美国股票市场的波动指数达到了前所未有的新高，市场完全失去方向。

　　在欧洲，金融危机也在加深。比利时前两名金融服务机构富通公司和得夏银行从比利时、荷兰和卢森堡政府共获得176亿欧元的救助，而英国最大的住房借贷银行成为今年被国有化的第二家英国银行。德国也用350亿欧元来救助其全国第二大商用房贷银行。冰岛国家临近破产，并将其全国最大银行国有化。欧元相对美元也跌至13个月最低。而这次金融危机也是对欧洲各国政府能否联合行动的考验，如果欧洲还像过去一样"各扫自家门前雪"，那么对欧洲的金融系统将是灾难性的。

　　美国的金融市场如同一个在自家玩火的调皮孩子，越玩胆子越大，终于将自己的房子点着了，如今又碰上干燥的天气（流通性差），蔓延至邻居甚至临街的房子，所以邻居也不能袖手旁观了。所以全球主要中央银行联手降息刺激全球金融市场，希望给投资者以信心。然而，"救火员"来了，火势却没有控制住。虽然美国国会最终通过了7000亿美元的"劣质资产救助方案"，英国也推出了5000亿英镑的救助计划，但是市场不知道什么时候才能兑现，不知道那些劣质资产以什么价格、在什么时候才能被清除。

　　毫无疑问，我们现在已经步入经济衰退，问题是这次的衰退会持续多久？下一个指标将是看信用卡的还贷状况，也要看消费者是否将对投资的恐慌转为不愿消费和对生活的忧虑。这次美国股市的跌幅已经几乎超过自上个世纪30年代以来的10个熊市中的任何一个。过去80年的10个熊市平均市场下跌31%，从股市的最高峰到最低谷平均持续了约16个月。如果历史能给我们一些借鉴的话，那么我们至少要渡过今年冬天以后才能看到更多的确定性和信心的恢复。

　　就在巴菲特称这次危机是 "经济珍珠港"的同时，他也开始用手中庞大的现金建仓。也许巴菲特给人一线曙光，在所有人恐慌时，他看到如今的市场有着长远价值。在他眼里，这是一个最糟的时候，这也是最好的时候。

　　"敢问路在何方，路在脚下"。在我们被恐慌的情绪所笼罩时，我们很难看到脚下的路。今年的冬天也许对金融市场来说，比往年都要冷，但我们要把眼光看得更远些。(本文作者为加拿大TD资产公司投资管理副总裁)