天治稳健双赢债券基金拟任基金经理贺云：追寻债券大王格罗斯的中国经理

　　贺云：经济学学士，证券从业经验5年。曾先后在工商银行上海分行、上海浦发银行资金市场部、万家基金管理有限公司、德国德累斯登银行上海分行任职。2007年12月加入天治基金管理有限公司，从事证券研究和基金投资管理工作，现任天治天得利货币市场基金基金经理、拟任天治稳健双盈债券型基金基金经理。

　　投资就像是在打仗，基金经理就像是打拼在一线的战士，率领着基民在市场中战斗。而目前股市哀鸿遍野，内忧外患步步惊心，面对这样的市场情况，天治稳健双赢债券基金拟任基金经理贺云表示：“相反，债市在种种利好下逐步走牛。个人投资者此时适当地转移战场，不失为一种灵活、理性的顺势而为。”

　　降息周期利好债市

　　贺云之所以建议基民转移战场，是建立在9月16日央行突然“双降”的基础上的。

　　“这次降息可以认为是加息周期的结束，进入了降息通道，一般来说，降息对债券市场而言是一个利好，有助于提升债券基金的预期收益。”贺云如是说。

　　可是，债券型基金能否成为熊市中的避险英雄，基民的心中还在打鼓。买基金是为了赚钱，而不是为了抗跌，债券型基金的优势到底何在？

　　贺云举了一个例子，从美国几十年历史的统计看，股票型基金的年均收益在7%左右，而格罗斯的太平洋债券型基金的年均收益在10%左右，可见，债券基金只要运作得好，收益也是可以达到较高水平的。熊市牛市是交替发生的，从长期来看，对股票型基金、债券型基金的业绩影响也就拉平了。

　　债券之王比尔·格罗斯是对贺云有重要影响力的人。格罗斯现在管理的债券型基金规模超过3500亿美元。他的言行会引起14万亿美元的债券市场的震动。自1973年以来，他所管理的世界最大债券基金——太平洋投资管理公司的资本以平均每年10.6%的速度增长。这个平均增长率超过了很多股票型基金。

　　“在中国，债券型基金将大有所为，未来的发展空间巨大。”贺云信心满满地说道。

　　贺云认为，稳定的收支平衡才是最关键的。作为一名成熟的投资人，他的投资组合一定呈现相对平衡的特征，组合中的投资品种的风险与收益应该从高到低各不相同，这样做的好处是：虽然在市场单边上扬的时候会错过一些投资机会，但是一旦遇到震荡市，资金也相对更安全，投资组合的下跌风险可以得到有效控制。

　　根据基金公司半年报数据，截至8月26日，在已披露半年报的25家基金公司中，股票型基金上半年亏损高达3416亿元，而同期债券型基金亏损额为3.34亿元。而今年以来成立的新债券型基金保持了无一亏损的战绩。