生猪期货与期权2026年3月份报告：生猪-近端现货已破现金流成本，年末去产能预期逐步强化

生猪当前近端逐步跌破养殖户现金成本同时伴随仔猪价格逆季节性下跌，育肥及自繁的养殖利润在3月份均出现不同程度恶化，深度亏损下去产能预期有望强化，同时饲料价格涨幅扩大，在豆粕及玉米持续走高的情况下，养殖成本大概率将会明显抬升。对应到交易上，近端仍处在去产能初期，2605合约受现货影响过大，同时消费难有强力支撑，预计仍以底部震荡为主，若当前3月份能繁产能及配种率逐步开启去化，对应10个月后也就是2027年1月生猪出栏有望迎来收缩，因此操作上激进投资者建议逢低买入2701合约为主同时在近端卖出虚职看涨期权，谨慎投资者暂时保持观望等待现货逐步触底再做考虑。现货及期货端猪粮比均已深度跌破5:1的情况下，建议空单逐步逢低止盈离场。