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基本解释

大宗交易针对的是一笔数额较大的证券买卖。我国现行有关交易制度规则,如果证券单笔买卖申报达到一定数额的,证券交易所可以采用大宗交易方式进行交易。

交易规则

按照规定,证券交易所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。另外,上海、深圳交易所的规定有所不同。

上交所规定 :

1、A 股单笔买卖申报数量应当不低于 30 万股,或者交易金额不低于 200 万元人民币;

2、B 股单笔买卖申报数量应当不低于 30 万股,或者交易金额不低于 20 万元美元;

3、基金大宗交易的单笔买卖申报数量应当不低于 200 万份,或者交易金额不低于 200 万元;

4、债券及债券回购大宗交易的单笔买卖申报数量应当不低于 1000 手,或者交易金额不低于 100 万元;

本所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。

深交所规定 :

1、A 股单笔交易数量不低于 30 万股,或者交易金额不低于 200 万元人民币;

1、B 股单笔交易数量不低于 3 万股,或者交易金额不低于 20 万元港币;

3、基金单笔交易数量不低于 200 万份,或者交易金额不低于 200 万元人民币;

4、债券单笔交易数量不低于 5 千张;或者交易金额不低于 50 万元人民币;

本所可以根据市场需要,调整大宗交易的最低限额。

交易时间

上交所:上海证券交易所接受大宗交易的时间为每个交易日 9:30-11:30、13:00-15:30。但如果在交易日15:00前处于停牌状态的证券,则不受理其大宗交易的申报。每个交易日的 15:00-15:30,交易所对大宗交易买卖双方的成交申报进行确认。大宗交易的成交价格,由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。

深交所:接受申报的时间为每个交易日 9:15 至 11:30、13:00 至 15:30。采用盘后定价大宗交易方式的,接受申报的时间为每个交易日 15:05 至 15:30。当天全天停牌的证券,深交所不接受其大宗交易申报。

存在的意义

一类是产业资本通过大宗交易减持股份,另一类是专业投资者在大宗交易和竞价交易间进行的套利交易。通常情况下,这两类交易对于股票价格都将形成一定压力,前者属于间接影响,后者则属于滞后影响。

先来看产业资本减持。由于此类股东持股量大且成本低,在二级市场上减持起来相对麻烦,并且会对股票价格造成巨大冲击,因此倾向于选择直接通过协议敲定价格后集中转让。统计显示,约有六成大小非减持是通过大宗交易完成的。此类交易对于股价的影响大多在于心理层面。

再来看套利交易。套利投资者主要利用大宗交易的折价做文章,先在大宗交易平台上以较高的折价率买入,继而在竞价交易中持续少量卖出,以达到获取利润的目的。