PVC周报——季节性供需趋弱下游企业节前备货意愿偏弱，PVC期现市场延续弱势表现

供给方面：原料电石方面：上周电石市场报价整体呈下行趋势，电石报价存在明显的区域性差异，西北地区以乌海及周边报价普遍下跌300元/吨，华北地区及东北地区受疫情影响物流运输车辆紧张，电石运输存在制约整体报价维持稳定。PVC上游企业开工负荷高位，新增产能于近期不断提升开工负荷，供应量维持高位市场到货增加。市场于一季度普遍存在季节性供强需弱表现，除长期停车企业外，大多企业开工负荷高位且存在冬季超产现象。数据显示PVC整体开工负荷84.33%，环比提升0.54个百分点 。 

单位：万吨/年

数据来源：华融融达期货风云能化团、卓创资讯

期现变动：

数据来源：华融融达期货风云能化团 

上周期货市场整体呈承压震荡，盘面于7000附近存在较大分歧。现货市场整体处于高位回落阶段，受制于一季度供需格局存在趋弱现象，上游企业开工负荷高位市场到货不断增加，华东华南社会库存持续累库，下游企业在天气转冷及华北东北地区疫情影响下北方地区与华东地区需求进一步下滑，华南市场下游开工负荷相对平稳，但难改春节临近下游企业放假停工对于需求的进一步减弱，现货报价弱势下行。期货盘中受宏观层面利好影响存在小幅提振，期价于7060附近存在企稳表现，基差处于低位状态。

需求方面：PVC下游企业开工负荷整体延续下降走势，华北地区疫情影响及天气转冷下北方市场需求进一步下滑，华东及华南市场开工负荷相对平稳，但临近春节假期下游企业陆续存在停车放假现象，需求端于一季度整体难改趋弱表现。

技术面分析

国际原油主力合约日线

文华商品指数周线

PVC2105合约周线

技术上看，PVC2105合约周线级别期价跌破布林带中轨于7060附近支撑进入弱势区域，MACD指标高位死叉柱体由红转绿，短期内空头趋势占据主导，上方压力移动至7100附近。日线级别期价位于布林带弱势区域，受黄金分割线于7060附近压制，盘中虽试探性突破7060但并未有效站稳在7060以上，仍以偏空看待。 

热点关注：

国家统计局：中国12月CPI为0.2%，前值为-0.5%。

央行：12月末广义货币(M2)余额218.68万亿元 同比增长10.1%。

中国2020年12月出口同比(按人民币计) 10.9%，预期7.1%，前值14.9%。中国12月进口同比(按人民币计) -0.2%，前值-0.8%。

拜登公布1.9万亿刺激方案：向居民派发1400美元。

综上所述： 

PVC现货市场供需格局趋弱将成为一季度的主要表现，上游企业开工负荷高位且新增产能不断提升开工负荷，市场到货不断增加，现货报价重心继续下移。下游企业在天气转冷及春节临近下存在需求进一步下滑预期，现货持续下跌下游企业备货意愿相对偏弱，普遍维持刚需补货状态，V2101合约进入交割期，市场可流动性货源在下游备货意愿相对偏弱的情况下或将增多，社会库存的进一步累库现货或将于第一季度维持下跌状态，但由于宏观氛围仍相对偏强PVC期货将呈重心缓慢下移状态，期货难以有效的在市场供需趋弱的环节下进行强有力反弹，或以缓跌状态呈现。

市场操作策略

上游企业及贸易商：市场供需格局处于趋弱状态，市场可流动性货源增加但宏观氛围偏强，期货存缓跌预期，建议企业于7060附近中长期卖出套保。

下游工厂：需求进入下行期，市场到货增加且伴随01合约交割过后市场可流通货源增加，建议下游企业以现货交易为主。

投机者：宏观氛围偏强但难改现货弱势表现，前期空单继续持有，空仓者建议于7060附近做空，止盈目标6700、止损上移至7200。

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