【观点】南华期货：橡胶震荡调整

昨日RU增仓上行，NR跟涨。深色胶去库较好，RU2401合约前期跌幅较大，近期回调速度较快，RU2401-NR2310价差走扩至3600左右。外盘新胶保持c结构，本周跟涨RU。总体来说，20号胶估值受深色胶去库带动上行；近期橡胶基本面矛盾不明显，RU01合约不确定性较高，前两周跟走09存在超跌可能，这两天回调，基差、深浅价差受库存拐点和期现回归逻辑主导。 策略：9-1价差处于同期低位，近期逐渐走扩；1-5价差b结构变浅，11-1价差c结构加深，建议暂时观望。套利考虑参与NR2310- RU2401正套。