中国核电（601985）12月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年11月28日接受33家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：请问漳州核电1、2号机组的电价是否已经确定？

答：公司控股的福建漳州核电（885571）1号、2号机组目前还未商运，所以电价暂时无法确定。

问：请问福清核电5、6号机组当前是按照福建省火电标杆电价结算吗？

答：公司控股的福建福清核电（885571）5号、6号机组是“华龙一号”全球首堆示范工程项目，也是国产化的项目，对于国家核电（885571）技术是具有示范性及拓展性的。 根据2013年6月《国家发展改革委关于完善核电（885571）上网电价机制有关问题的通知》（发改价格﹝2013﹞1130号）规定：“承担核电（885571）技术引进、自主创新、重大专项设备国产化任务的首台或首批核电（885571）机组或示范工程，其上网电价可在全国核电（885571）标杆电价基础上适当提高，具体由省级价格主管部门报国家发改委审批。公司根据该文件开展上网电价申请。福清5、6号目前暂按暂定价结算，待正式电价批复后再多退少补。

问：公司能否拆分一下整个今年前三季度的电价的情况，比如市场化电量的占比、市场化电价？

答：核电（885571）电价基本上分为两部分结算，一是计划电的电量，按照核准电价来结算，每台机组的核准电价在公司的年报中有披露；二是市场电的电量，前三季度核电（885571）市场电交易电量591.19亿度，约占上网电量的45.33%；市场电价与去年基本持平，略微下降。全年预计市场化电量占比48%左右。 分区域来讲： 在浙江省，秦山核电（885571）市场化电量约在39%，市场化电价基本按核准价结算；三门核电（885571）市场化电量约在10%，市场化电价比核准电价略高； 在江苏省，江苏核电（885571）的市场化电量占比约在55%，市场化电价基本在火电（884146）标杆电价基础上上浮20%以内； 在福建省，福清核电（885571）的市场化电量占比约68%，大部分按核准价结算，少部分在火电（884146）标杆基础上上浮。

问：请问核电项目的折旧政策具体是怎样的？

答：公司控股的机组固定资产原值包括土地、房屋及建筑物、专用设备（881118）、通用设备（881117）、运输工具及其他设备的账面原值，每台机组的成本与当时工程建设时期的造价相关，并不相同。 折旧方法为除核电（885571）专用设备（881118）采用工作量法计提折旧外，房屋建筑物及其他非生产设备均采用直线法计提。 核电（885571）设备采用工作量法、其他固定资产采用年限平均法计提折旧，按预计的使用年限或工作量，对核电（885571）设备按核电（885571）机组、其他固定资产按单项资产按月计算折旧，并根据用途分别计入相关资产的成本或当期费用。

问：请问核电机组的资本开支是按照建设时间来摊吗？

答：核电（885571）机组投资有几个阶段，一般FCD后的第三年和第四年资本投入比较高。核电（885571）投资结算期较长，比如建设周期6年的项目，实际需要7-8年的投资周期。以华龙一号机组为例，项目投资在不同阶段占比分别约为：FCD前10%；FCD后第1年10%、第2年16%、第3年20%、第4年19%、第5年15%、第6年10%。

问：请介绍一下漳州能源的融资渠道及融资成本情况？

答：今年以来公司利用比较有利的外部窗口期，推进跟各个合作银行总对总的沟通和交流。新建的核电（885571）项目以及最近获批项目的融资成本综合已经控制在3%左右。

问：请介绍一下核电机组参与调峰、调频情况？

答：按照国家碳中和（885919）的目标指引，由于核电（885571）的低碳属性，目前核电（885571）基本在应发尽发状态，公司的机组除正常大修之外基本均处于满发状态。 核电（885571）是最适合带基荷运行的发电机组，目前在运在建核电（885571）机组均按照基荷运行设计，从国际经验来看，核电（885571）都是作为基荷电源，通过合理安排大小修来参与电网调节。

问：请问核电（885571）机组换料大修的费用是多少，二代机组和三代机组在大修成本方面区别大吗？

答：核电（885571）机组一般日常大修每次费用在0.8-1.2亿元左右，运行维护费用占主营业务成本的12.92%（2022年度）。 目前二代机组通过技术改造，大部分已经将大修周期由12个月延长至18个月； 三代机组大修周期目前是18个月，未来通过技术改造可能延长至24个月。

问：请问公司对未来几年的净资产收益率（ROE）预期如何？

答：公司近几年的净资产收益率一直保持在10%以上，未来随着核电（885571）项目折旧到期、贷款偿还结束，会有一定提升。

问：请问公司对未来电价的预期如何？

答：关于明年电价趋势展望，公司认为电价的涨跌受多种因素影响，主要是供需关系平衡问题，由于火电（884146）作为电力市场电价主导，煤价回落会多少会对市场电价整体带来些影响。但根据国家整体电力形势分析，十四五期间，预期全国电力供需总体紧平衡，全社会用电量增速在6%左右，甚至部分区域部分时段电力供需偏紧，如电价政策不发生调整变化，预期明年电价不会大幅波动。 公司目前正在利用核电（885571）稳定发电特性，发掘核电（885571）潜在属性价值，加大客户培育。 同时，我们还在不断推进核电（885571）+新能源（绿证）捆绑交易策略，实现整体效益最大化;

调研参与机构详情如下：