美联储1月货币政策会议要点总结

一、利率/通胀

①美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。

②FOMC声明显示，不会在通胀接近2%的信心增强之前降息。

③FOMC声明中删除了“可能进一步收紧政策”的措辞。

④FOMC声明显示，如有风险威胁通胀目标，将准备调整政策。

⑤鲍威尔表示，通胀已经缓解，仍高于目标，全力致力于将通胀率恢复至2%。

⑥鲍威尔表示，更大的风险在于，美国通胀恐怕会在2%上方趋于稳定，近期通胀数据并不是由那些一次性因素造成的。

⑦鲍威尔表示，政策利率可能已达到峰值，几乎所有委员会成员都认为今年降息是合适的；根据今天的会议，认为三月份不太可能降息。

⑧鲍威尔表示，现在美联储认为不一定需要看到经济增长放缓才能降低通胀。

⑨鲍威尔表示，如果美联储看到劳动力市场出现意外疲软，那将促使美联储更早降息。

⑩鲍威尔表示，委员会对降息存在广泛的观点分歧，本次会议未提出降息建议，并未积极考虑降息。

二、美国经济

①FOMC声明显示，经济活动以稳健速度扩张。

②鲍威尔表示，经济取得了良好进展。

③鲍威尔表示，劳动力市场仍然紧张，就业增长仍然强劲。

④鲍威尔表示，如果经济按预期发展，美联储将在今年调整政策利率，降低政策利率过晚可能会过度削弱经济；过早降息可能导致通胀进展逆转。

⑤鲍威尔表示，不将经济增长强劲视为问题。

⑥鲍威尔表示，经济正在广泛恢复正常化。

⑦鲍威尔表示，不会说已经实现了软着陆，还有一段路要走才能实现软着陆。

⑧鲍威尔表示，仍预计增长将趋缓，总体来看，经济形势相当不错。

三、金融市场

①FOMC声明显示，委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。

②FOMC声明没有提及稳健而有弹性的美国银行（BAC）体系。

③FOMC声明未提及金融和信贷环境收紧。

④鲍威尔表示，美联储正在广泛关注金融环境。

⑤鲍威尔表示，迄今为止，资产负债表缩减进展顺利。

⑥鲍威尔表示，将在三月会议上对资产负债表进行深入讨论，正逐渐进入关注资产缩表速度的时刻。

⑦鲍威尔表示，在缩表之前，没有必要将隔夜逆回购规模降至零。

四、其他方面

①鲍威尔表示，住房部门活动疲软。

②鲍威尔表示，美联储将评估即将到来的数据和风险平衡以做出决策。

③鲍威尔表示，供应链尚未完全恢复到原有水平，供应链的康复仍然可能是一个尾部风险。

④鲍威尔表示，对未来生产力增长存在疑问，猜测是生产率可能会回到过去的水平。

⑤鲍威尔表示，不关注第三个美联储主席任期的问题。

五、市场反应

美国两年期国债收益率维持8个基点的跌幅，报4.2540%，鲍威尔谈及3月降息可能性后反弹至接近4.3%的水平，脱离美股开盘后跌至的日低4.1840%。

美股跌幅扩大，纳指（IXIC）一度跌超2%，标普500（SPX）指数跌1.4%，道指（DJI）跌0.57%。

根据利率期货定价，预计美联储降息将从五月开始，而非三月。