2024年，房地产仍待企稳，内需需要进一步修复，新的增长点在培育中，我们预期经济增速在4.5%的水平。

在高质量发展和防风险的主线下，2024年的货币政策很难大幅放松，我们仍看好债券市场，只是收益率已屡创新低，价格上升空间有限，后续政府债券的大量发行将进一步拉低债券价格。

未来，中国企业出海的步伐将加快。越来越多的西方国家对进口商品提出“原产地要求”，这导致中国境内的工厂需要把部分生产线移至海外。在此过程中，中国各行业将会产生新的具有国际竞争力的企业，而且不局限于电商和互联网行业。尽管面临贸易冲突加剧、投资审查、数据安全（885942）等风险，但能够做到全球交付的中国企业将实现逆势增长。同时，其他新兴市场将从供应链重组中受益，例如越南、墨西哥等，产业布局也将为这些国家带来能源（850101）、交通和通信等相关基建配套投资。

2024年，消费电子（881124）、汽车、人工智能（885728）、芯片制造、生物医药（885403）等产业仍将有政策和产业资金的支持。尤其是半导体行业，将会获得更多产业资金的支持。2023年涌现的新兴产业趋势，也将在2024年延续，包括企业出海、绿色转型等。

海外市场方面，目前美联储利率已达顶点，这增强了美元固收产品的投资吸引力。不过，由于当前美国通胀黏性较高，预期美联储将维持高利率至更长一段时间。因此，对于国内投资者而言，仍然需要考虑汇率波动的影响。由于2024年是选举大年，全球超过一半的人口将进行投票，这带来较大的不确定性，也凸显了避险资产的价值，比如黄金。此外，随着美联储结束加息周期并开始降息，美元指数也将大概率下行，人民币获得一定支撑。