● 本报记者 赵中昊

数据显示，截至3月11日，2024年以来券商股权承销总额逾450亿元（按发行日计算，下同），债权承销总额逾1.7万亿元。值得注意的是，不同于以往的“三中一华一海”的市场格局，国金证券（600109）、民生证券等中小券商股权承销额“挤”进前五位，投行业务较为突出。与此同时，头部券商业务优势依然稳固，招商证券（600999）、中信证券（HK6030）、华泰证券（HK6886）等券商股权承销额排名居前，中信证券（HK6030）、中信建投证券（HK6066）、华泰证券（HK6886）等券商债权承销额排名居前。

中小券商股权承销业务现亮点

数据显示，截至3月11日，今年以来券商股权承销额总计456.25亿元。不同于以往的“三中一华一海”的市场格局，部分中小型券商投行业务较为突出，承销额“冲”进前五位。

其中，招商证券（600999）以82.64亿元的股权承销额居首，中信证券（HK6030）以63.78亿元的承销额居第二位，排名第三位的华泰证券（HK6886）股权承销额为58.06亿元。两家中小型券商国金证券（600109）和民生证券分居第四、第五位，股权承销额分别为54.46亿元和31.89亿元。前述五家券商股权承销额市场占比达63.74%。

值得一提的是，今年以来券商IPO承销额总计为182.86亿元。其中，华泰证券（HK6886）以42.32亿元的首发承销额居首位，中信证券（HK6030）以35.84亿元的承销额居第二位，民生证券以20.40亿元的承销额居第三位。这三家券商首发承销额市场占比为53.90%。

头部券商债权业务优势稳固

债权业务方面，头部券商优势更为稳固。今年以来，承销额前十强均为大型券商。其中，中信证券（HK6030）以2241.21亿元的承销额居首；中信建投证券（HK6066）以1641.47亿元的承销额居第二位；华泰证券（HK6886）以1562.83亿元的承销额居第三位。此外，国泰君安（601211）证券和中金公司（601995）分居第四、第五位，承销额分别为1556.74亿元和1425.42亿元。五家券商合计市场份额占比达48.67%。

近期，监管层对未来重点工作、政策思路以及期望达到的目标做了清晰的阐述，在行业内引起广泛讨论。分析人士指出，随着严监管方向的明确，未来专业化的头部券商将更为受益于新的监管理念与举措。

“强基础、严监管是未来关键词”，开源证券预计，后续监管层将在严把IPO入口、加强上市公司全流程监管、推动分红、加大退市、压实各方责任、引入中长期资金和基础制度完善上发力。

国泰君安（601211）证券表示，预计监管后续将把握强监管、防风险、促发展的主线，坚持市场化法治化方向，尊重规律，尊重规则，重点突出强与严。在严监管背景下，资本市场的平稳发展需要更优质的专业服务（884257），具备专业优势、合规稳健经营的头部券商更为受益。

山西证券（002500）认为，最近一段时期以来证监会释放强监管信号，密集查处财务造假、内幕交易、操纵市场等多项资本市场违法违规行为，对量化交易、DMA业务、两融业务进行密切关注及相应管制，资本市场预期及投资者活跃度大幅提升，市场风险偏好显著回升。随着资本市场从融资端、投资端、交易端进一步的改革叠加强监管下市场正本清源，证券行业有望实现高质量发展，从而带动估值回升。