谁也不曾想到，年内最大黑马是它！
从2月7日的最低价算起，正丹股份（300641）涨至今天的最高价，涨幅已达700%，是这段时间涨幅最大的股票之一。而且，在它的带领之下，今天化工（850102）板块全线爆发。金牛化工（600722）、沧州大化（600230）午后涨停，联合化学（301209）、世龙实业（002748）、丹化科技（600844）、百合花（603823）、醋化股份（603968）等十余股集体封板，双乐股份（301036）、金三江（301059）、江天化学（300927）等涨超10%。
那么，究竟发生了什么？分析人士认为，主要有三个原因：一是涨价。由于制造业的复苏，近期全球对于注塑机的需求明显加大，而TMA作为PVC增塑剂TOTM的核心原料近期也是涨价很猛。根据百川盈孚，2024年5月6日，目前订单已经排到下月乃至下个季度底，市场主流成交参考价格已经涨至34000元/吨―37000元/吨。二是供给侧改革。开源证券化工（850102）团队表示，未来随着环保、能耗政策趋严，面临资金压力的相关中小企业的落后设备及产能或迎来逐步出清，化工（850102）行业新一轮供给侧改革也有望由此开启。
三是因锅炉改造(设备更新推动)。萧山一主流大厂60万吨聚酯长丝装置计划于5月6日全部停车，重启时间待定。后续长丝行业其他生产企业也或将面临技术改造等事项。
最大黑马
今天，正丹股份（300641）再度触及20%涨停，股价来到23.88元。成交额超15亿元刷新历史天量，近1个月累计涨幅高达450%。2月7日，该股的最低价仅为2.83元。期间最大涨幅达到了700%。
6日盘后，深交所披露，正丹股份（300641）在4月18日至5月6日期间累计上涨125.3%，涨幅严重异常期间，获自然人买入88.39亿元，占比95.81%；其中，中小投资者买入61.80亿元，占比66.99%。机构投资者买入3.87亿元，占比4.19%。
这只股票之所以有如此涨幅，还是因为产品涨价。资料显示，TMA产能集中美国英力士、意大利柏林、正丹股份（300641）、百川股份（002455）、泰达新材五家企业手中，2023年产能分别为7万吨、3万吨、8.5万吨、4万吨、3万吨合计约25.5万吨。2024年行业进一步出清，4月3日英力士宣告永久停产。TMA行业总产能减少27.5%来到18.5万吨，行业寡头垄断格局凸显。供给收紧致TMA价格较年初大幅上涨。
根据百川盈孚，2024年5月6日，目前订单已经排到下月乃至下个季度底，市场主流成交参考价格已经涨至34000元/吨―37000元/吨。
国联证券（HK1456）表示，测算出全球TMA需求量约在18.1万吨。而由于高温液相氧化装置危险系数高，产能负荷难达100%且必须定期检修，行业此前开工率从未突破80%，2024年实际有效产能约14.8万吨。而下游刚需企业存保供担忧，并结合市场库存新低的现状以及采购人员的买涨行为，2024年实际需求约可量化为21.1万吨，供给缺口达6.3万吨，约占实际总需求的30%。叠加TMA的刚需属性且短期无新增产能投放，TMA高景气周期有望持续较长时间。
化工股涨停潮
其实，化工（850102）股的表现还不仅限于正丹股份（300641）。今天下午，整个化工（850102）板块迎来涨停潮。美邦科技、联合化学（301209）、昊帆生物（301393）、宝丽迪（300905）、七彩化学（300758）等涨幅都非常大。截至前一个交易日，化工（850102）板块总市值超2.3万亿元。
那么，化工板块整体上究竟有何利好刺激？
首先，开源证券认为，国务院在2023年度环境状况和环境保护目标完成情况报告中表示，2024年生态环境主要目标按照稳中求进原则设置，单位GDP二氧化碳排放下降3.9%左右。未来随着环保、能耗政策趋严，面临资金压力的相关中小企业的落后设备及产能或迎来逐步出清，化工（850102）行业新一轮供给侧改革也有望由此开启。
其次，据CCF消息，因锅炉改造(设备更新推动)，萧山一主流大厂60万吨聚酯长丝装置计划于5月6日全部停车，重启时间待定。后续长丝行业其他生产企业也或将面临技术改造等事项。据隆众资讯数据，涤纶长丝投产10年、15年、20年以上的产能占比分别达到43%、21%、11%。开源证券认为，后续相关中小企业老旧产能也或将陆续开始技改等，由此长丝行业供给侧改革或将开启，长丝产品盈利水平也有望随之迎来好转。
第三，从化工（850102）行业的业绩来看，似乎也进入到了右侧。来自国联证券（HK1456）的数据显示，2024年一季度化工（850102）板块利润环比大幅提升，涤纶、氟化工（884036）业绩改善居前在内外需改善、行业库存持续去化、国际油价上行的背景下，叠加2023年四季度低基数的影响，2024年一季度化工（850102）行业盈利同比小幅修复，环比大幅提升2024年一季度化工（850102）板块(国联化工（850102）统计的452家标的)营收同比增长4%，归母净利润同比增长5%；剔除“两桶油”后板块营收同比增长3%，环比减少8%，归母净利润同比增长10%，环比增长72%。2024年一季度利润环比改善居前的主要有涤纶、油气及炼化工（850102）程、氟化工（884036）、农化、锦纶、胶黏剂及胶带、聚氨酯（884039）、有机硅（884211）等板块。
