7月8日，德邦证券发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，维生素（886081）A/E/D3涨价趋势形成，投资机会凸显。

报告具体内容如下：

关注维生素（886081）板块投资机会 供给端收缩是维生素（886081）类原料药（884143）涨价的主要驱动因素。回顾2007年以来维生素（886081）A/E的价格变化，由于需求端基本稳定，历史涨价均由上游原材料紧缺或者维生素（886081）头部公司检修、事故等造成供给端收缩的因素引起。 维生素（886081）A/E价格已经进入涨价通道。从价格端看，维生素（886081）A2024年7月5日报价为88元/Kg，对比2023年12月4日的低点上涨幅度约为23%；维生素（886081）E价格自2023年底开始上升趋势显著，2024年7月5日报价为85元/Kg，对比2023年12月4日价格低位增加49%。 维生素（886081）D3上游羊毛脂格局良好，涨价趋势稳定。维生素（886081）D上游中间体为羊毛脂胆固醇，产能高度集中。2024年5月开始，维生素（886081）D3价格快速上涨，7月5日报价为132.5元/Kg，对比5月低点位置上涨135%。由于上游集中度高，维生素（886081）D3价格有望持续上涨。
投资策略：我们认为，1）维生素（886081）E涨价逻辑清晰，大厂产能检修导致的产能收缩有望中期维持维生素（886081）E保持涨价趋势；2）维生素（886081）D3格局优秀，上游羊毛脂基本呈现寡头局面，加上花园控制产能等因素，价格有望维持在高位；重点关注浙江医药（600216），新和成（002001），花园生物（300401）等。
行情回顾：2024年7月1日-7月5日，申万医药生物板块指数上涨0.11%，跑赢沪深300（399300）指数0.99%，医药板块在申万行业分类中排名第10位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌21.0%，跑输沪深300（399300）指数21.0%，在申万行业分类中排名第26位。本周涨幅前五的个股为st吉药（23.53%）、德展健康（000813）（16.35%）、圣达生物（603079）（15.44%）、香雪制药（300147）（15.00%）、龙津药业（14.19%）。
投资策略及配置思路：随着鼓励创新政策的不断出台、公司业绩的预期恢复，我们看好医药行业结构性行情。看好的两大主线:在医保总支出中占比提高品种；出口链上全球有竞争力的企业。子领域包含创新药（886015）、中药、原料药（884143）、部分医疗器械（881144）等。
月度投资组合：和黄医药（HK0013）、一品红（300723）、派林生物（000403）、鱼跃医疗（002223）。
风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。

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