华泰证券（601688）10月9日发布公告。优必选是我国人形机器人（886069）的领军企业，产品面向AI教育、智慧物流、智慧康养、商业服务等。我们认为随着政策端加大支持力度、软件端受大模型支持有望快速迭代进硬件端在大规模量产和国产化后有望通过降本推动终端价格下探，人形机器人（886069）或迎产业元年，看好优必选作为国内领军企业，率先受益行业发展红利。我们预计公司24-26年收入为16.8/23.9/35.0亿元，考虑到人形机器人（886069）赛道仍需较大研发投入且产品基本未量产盈利，我们采用PS估值。Wind一致预期下24年可比公司平均PS估值为30倍，考虑公司为国内首家人形机器人（886069）上市公司，与较多车企合作探索机器人商业化应用落地，我们给予公司24年30倍PS，与可比公司估值均值水平相当，对应目标价131.42港币，首次覆盖给予买入评级。