11月7日，在首届国联投资人大会暨2024年IPEM国际私募股权投资中国论坛上，由国联证券（601456）与民生证券联合主办，锡创投、华英证券协办的“扬政策风帆，立并购潮头”——并购重组专场成功举办。近期，利好政策频出，市场活跃度提升，并购重组专场吸引了50余家上市公司及拟上市公司，会计师事务所、律师事务所、评估机构等中介机构，产业基金及众多知名投资机构、金融机构负责人参加。

　　与会嘉宾普遍认为，金融机构应充分把握政策机遇，不断提升执业质量和专业服务能力，共同营造支持高质量产业并购的良好市场生态。

　　把握难得的政策机遇

　　并购重组是资本市场优化资源配置的重要手段，也是助力上市公司高质量发展的重要途径。自“并购六条”发布后，A股市场并购重组活跃度明显提升。无锡市作为长三角区域的核心城市，“无锡板块”共有上市公司120余家，位居全国第七位。此次在无锡召开的并购重组专场备受市场各方的关注。

　　国联集团党委副书记、总裁，国联证券党委书记、民生证券董事长顾伟表示，国联证券与民生证券均高度重视并购重组业务，在新“国九条”以及“并购六条”发布后，两家券商紧跟监管战略导向，结合市场变化形势，做出相应的业务重点和资源布局调整。他表示，下一步，两家券商将充分把握难得的政策机遇，与监管部门和交易所同向发力，与各大中介机构、投资机构和金融机构携手并进，在坚持深耕区域、精耕行业的基础上，不断提升执业质量和专业服务能力，推动更多符合政策要求的优质项目尽快落地，共同营造支持高质量产业并购的良好市场生态。

　　东州资产评估事务所总裁张永卫分享了上市公司并购重组评估实务相关情况。他重点介绍了市场法、收益法和成本法等常见的评估方法，并分析了各方法的使用情况。对于科创类企业持续研发投入、资产周转率慢、面临风险较大的特点，他通过案例介绍了常用的退出倍数模型和RNPV模型。

　　上海科创基金总裁杨斌表示，当前S市场（私募股权二级市场）生态正日益成熟完善。从政策导向看，注册制及减持新规出台和多层次资本市场逐步完善，为PE机构提供了多样化的退出选择与流动性预期。随着多地股权投资和创业投资份额转让试点的推进，二手份额交易平台等基础设施正不断完善。从交易服务看，多元化的专业中介服务机构不断涌现，在信息不对称的市场环境中高效对接双方需求，并创造价值。随着保险、银行理财、资产管理公司等金融机构参与度的提升，以及外资机构逐渐参与到中国S基金市场中，未来S份额交易将更多由策略性、机会性配置向机构化、产品化发展，交易的系统性、专业性、创新性会越来越强。S策略与行业并购整合相配套，有助于筛选和接力扶持优秀的新质生产力公司跨入资本市场门槛。

　　此次并购重组专场还有两场圆桌论坛，分别以“新‘国九条’下的并购趋势”“变革重塑，并购之旅”为主题。民生证券、华英证券以及多位上市公司、投资机构和中介机构负责人就并购重组的实务与趋势，进行了经验分享和深入交流。

　　“三投”发力产业并购

　　去年底，国联集团相关负责人曾表示：“民生证券与国联集团证券、投资等业务高度互补，通过资源整合和业务协同，推动优势互补，实现跨越发展。”

　　据了解，在国联集团的整体统筹规划下，国联集团所属投资、投行与投研等各板块已形成合力，特别是国联证券和民生证券已经有效联动，在资源整合和业务协同方面初显成效。

　　国联证券、民生证券相关负责人均表示，在新“国九条”以及“并购六条”推出之后，在国联集团引领下，两家券商要着力提升产业并购的服务能力：一是利用公司前期积累的大量已上市和拟上市公司客户资源，充分发挥交易中介职能；二是持续加强“投资+投行+投研”的业务协同联动，提高对产业的专业判断能力，为客户提供科学合理的交易方案，提高投行在并购重组业务中的撮合能力；三是不断改变投行业务团队对于IPO业务标准化模式的思维方式和工作习惯，持续引导投行业务人员积极开拓并购重组业务；四是在无锡市委市政府的领导和大力支持下，立足资源禀赋，深耕无锡、精耕无锡，努力助力无锡产业转型升级和高质量发展。

　　此次并购重组专场，国联证券、民生证券以及锡创投通过有效联动，旨在为并购各方搭建一个深入交流的平台，推动在投融资与并购领域的合作，通过政策和资源融合、资本和金融服务，支持并服务上市公司用足用好并购重组政策工具，将创新政策举措转化为上市公司高质量发展的实效。今年第四季度，国联证券与民生证券还将围绕生物医药、新能源等领域，进一步举办相应领域的并购峰会，为客户推介并购重组机会，充分发挥交易撮合和专业服务作用，以高质量的产业并购促进新质生产力发展。

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