方正证券（601901）研报指出，2024年国内电影票房主要受观影人次下滑拖累，人均票价同比基本持平。因此，优质影片供给能否重新将观众拉回影院，将成为2025年票房增长的关键。此外，电影作为文化强国的重要载体，同时也是提振消费（883434）内需的重要抓手，如果明年供给和需求侧政策形成共振(如内容审核宽松、观影补贴政策等)，则将进一步促进中期维度下电影市场的回暖。根据测算，若2025年观影人次较2023年下滑10%，人均票价与2023年持平，则2025年票房有望重回接近500亿元，有望同比2024年增长约20%。投资建议：短期维度下，建议关注有较强的影片定档预期催化的标的，博纳影业（001330）、中国电影（600977）、猫眼娱乐（HK1896）、光线传媒（300251）等。中期维度下，关注内容α储备丰富+渠道β全年票房回暖受益的标的，万达电影（002739）、横店影视（603103）、上海电影（601595）、博纳影业（001330）、光线传媒（300251）、猫眼娱乐（HK1896）、阿里影业（HK1060）、金逸影视（002905）、幸福蓝海（300528）等。