业内人士认为，尽管今年以来几乎所有FOF产品实现了超额收益，但行业仍面临着“数量增加、规模难增”的困局。大部分FOF产品的资产配置功能与混合型基金类似，而后者的规模较大，会挤压FOF的生存空间。未来如何突出产品特色，借助多资产配置思路实现进一步发展，成为公募开拓FOF业务的必答题

　　近期，易方达、兴证全球等多家基金公司旗下的FOF产品集中更改了业绩比较基准，其主要变化包括从对标宽基指数转向对标基金指数，以及向多资产配置转型。总体来看，变化的核心在于进一步突出FOF的配置特色。

　　业内人士认为，尽管今年以来几乎所有的FOF产品都实现了超额收益，但行业仍面临着“数量增加、规模难增”的困局。大部分FOF产品的资产配置功能与混合型基金类似，而后者的规模较大，会挤压FOF的生存空间。未来如何突出产品特色，借助多资产配置思路实现进一步发展，成为公募开拓FOF业务的必答题。

　　从11月12日起，易方达基金旗下易方达如意安泰一年持有期混合型基金中基金（FOF）将业绩比较基准由“中债新综合指数（财富）收益率×90%+沪深300指数收益率×10%”，调整为“中证债券型基金指数收益率×85%+中证偏股型基金指数收益率×10%+活期存款利率（税后）×5%”。除此之外，该公司旗下另外4只FOF产品也将业绩比较基准从对标宽基指数改为对标基金指数。

　　这并非个例，此前中信建投（601066）睿选6个月持有期混合型基金中基金（FOF）的业绩比较基准也由“70%×沪深300指数收益率+25%×中证综合债指数收益率+5%×银行活期存款利率（税后）”，调整为“中证偏股型基金指数收益率×90%+银行活期存款利率(税后)×10%”。

　　格上理财旗下金樟投资研究员王祎认为，FOF由一篮子基金组合而成，将业绩比较基准调整为基金指数，更能体现FOF的投资目标和产品定位，反映基金的风险收益特征。

　　虽历经7年时间，但FOF的发展依然较为艰难。数据显示，截至11月12日，今年以来几乎所有的FOF基金净值涨幅均跑赢业绩比较基准。尽管FOF业绩回暖且数量不断增加，但仍属于公募基金的小众产品。天相投顾数据显示，截至9月30日，FOF基金规模不到1500亿元，占基金总规模的比重不到1%。

　　中金公司（601995）研究认为，FOF的竞品众多，大部分FOF产品的资产配置功能与非FOF的混合型基金类似，而后者占基金总规模的比重长期维持在30%至45%，对FOF的发展形成挤压。在这样的情况下，业内人士认为，区别于混合型基金、强化产品定位、真正实现产品设计初衷的配置价值，是FOF赢得市场关注的必经之路。

　　为了更好地突出FOF的配置特色，许多原先精耕于股债配置的FOF基金经理积极拓展能力圈，以适应投资者对于多资产配置的新需求。

　　业绩比较基准的更改正是上述变化的一个表现。自11月12日起，兴证全球积极配置混合型基金中基金（FOF-LOF）的业绩比较基准在封闭期届满后进行了更改，由“中证偏股型基金指数收益率×85%+中债综合（全价）指数收益率×15%”变更为“中证偏股型基金指数收益率×70%＋MSCI世界指数(MSCI World Index)收益率（使用估值汇率折算）×15%＋上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收盘价收益率×5％＋中债综合（全价）指数收益率×10%”。

　　业内人士称，变更业绩比较基准后，该基金的投资方向横跨黄金、全球股市等多种资产。从该基金此前定期报告披露的投资情况来看，此次业绩比较基准的变更更符合其定位和操作。

　　兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀表示，多元资产配置可以分散基金的收益来源，提升基金收益率的稳定性，降低波动率，从而改善基金投资人的持有体验。林国怀希望FOF的组合能做到分散，避免过于依赖单一资产或几只基金，未来会选择性价比相对更高的资产和品种，进行组合的再平衡。

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