2024-12-31，东兴证券（601198）发布一篇计算机行业的研究报告，报告指出，信创（886013）、AI应用构投资主线，新质生产力领域具结构机会。
报告具体内容如下：
行业回顾：全年表现与沪深300（399300）基本持平，924行情以来反弹较大。从市场表现来看，今年9月份之前计算机板块受大盘风格和市场风险偏好影响表现略差，但下半年随着一揽子提振资本市场信心的计划出台，市场风险偏好度提升，计算机板块反弹较为明显。目前计算机板块估值水平处于合理位置，机构持仓及超配比例仍处于低位，整体风险度适中。 行业展望：信创（886013）、AI应用构投资主线，新质生产力领域具结构机会。（1）通过复盘计算机板块历史行情，我们发现历次行情驱动发现都是受政策、技术、估值、流动性几方面的综合影响，波动大、估值提升快、行情启动领先于大盘，分析原因，我们认为一方面是由于计算机作为新质生产力的代表成长性行业，中长期空间大，边际成本低，具备爆发性增长潜力，短期逻辑难证伪；另一方面从产业链来看计算机处于整个科技板块的偏中下游环节，生产要素以人才与技术为主，下游直接面向行业应用，产业链短且透明度低，进一步催化了板块波动，此外高资金关注度以及金融信息服务（III）、证券IT等受交易量强影响板块的存在进一步推高了计算机行业的贝塔属性，加快板块行情的启动速度；（2）展望后市，我们认为判断行情能否持续应从基本面（强化政策、技术把握，弱化短期需求与阶段性业绩影响）、性价比（估值水平、筹码结构等综合判断）、吸引力（主题催化、风险偏好、流动性预期等综合分析）三大维度去综合分析判断，同时在板块行情的基础上寻找一些细分领域的结构性机会。整体而言，对于2025年计算机行业的投资展望，我们认为市场整体流动性及风险偏好有望改善，由于估值处于历史中位、机构持仓较低集中减持风险较小，板块仍具备一定投资性价比。信创（886013）与人工智能（885728）板块在政策、技术、需求层面达成共振，同时低空经济（886067）、量子信息、智能驾驶（885736）、车路云、数据要素（886041）等新质生产力领域有望在内外部催化下实现结构性行情。 投资策略：（1）信创（886013）方面，当前信创（886013）逻辑逐步扩散，板块涉及标的众多，我们认为应重点把握以下三条推荐主线：一是主流信创（886013）生态下的各细分领域龙头标的，因信创（886013）产业为逐级推进，前期党政信创（886013）与央国企信创（886013）中积累的行业经验与产品迭代有望帮助公司积累护城河，如中国软件、太极股份（002368）、达梦数据（688692）、中国长城（000066）、奇安信（688561）、卓易信息（688258）、金山办公（688111）、福昕软件（688095）等公司；二是自主可控需求紧迫、国内竞争格局相对较优的板块，如国产算力生态核心公司海光信息（688041）、龙芯中科、中科曙光（603019）等公司；工业软件领域的华大九天（301269）、概伦电子（688206）、中望软件（688083）、索辰科技（688507）等公司；三是信创（886013）逻辑扩散下华为产业链中重要参与者，如软通动力（301236）、神州数码（000034）、中国软件国际（HK0354）、拓维信息（002261）、海量数据（603138）等公司；（2）AI应用方面，从发展速度上来看，AIGC行业正处于高速增长期，据IDC预测，2024年全球人工智能（885728）产业规模将达到6233亿美元，同比增长21.5%，增势迅猛。从发展阶段上来看，AIGC行业应用逐步落地，头部大模型产品用户量持续增长，截止2024年11月全球前三名产品月活数较23年底接近翻倍。且国内外科技巨头持续加码AI投入，部分行业AI应用得到业绩验证；从发展方向上来看，新产品新趋势有望得到验证，AIagent、端侧智能等逐渐步入技术产品爬升阶段，产品有望逐步落地。投资方向上，一是已发布通用大模型且积极探索AI行业应用落地的科大讯飞（002230）、昆仑万维（300418）、三六零（601360）等公司，二是具备AI应用落地场景的相关标的，如万兴科技（300624）、金山办公（688111）、福昕软件（688095）等公司有望受益；（3）其他新质生产力板块，智能驾驶（885736）领域高阶智驾持续渗透，出海（885840）为厂商带来新机遇，德赛西威（002920）、中科创达（300496）、道通科技（688208）、地平线科技、黑芝麻智能（HK2533）等汽车智能化领域公司有望受益于行业发展；量子计算行业仍处于技术起步期，但应用大规模落地仍需时日，有先发布局的公司包括国盾量子（688027）、科大国创（300520）、三未信安（688489）、信安世纪（688201）、神州信息（000555）等；低空经济（886067）行业具备高发展确定性，基础设施建设先行，莱斯信息（688631）、新晨科技（300542）等公司有望受益于行业发展；车路云建设稳步推进，相关投资机遇显现，车路云相关上市公司有千方科技（002373）、万集科技（300552）、高新兴（300098）、金溢科技（002869）等；数据要素（886041）市场中长期有利于赋能新质生产力发展、促进经济增长、提升企业价值，相关公司有航天宏图（688066）、中科星图（688568）、超图软件（300036）、科大讯飞（002230）、易华录（300212）、太极股份（002368）、深桑达、三维天地（301159）、电科网安（002268）、广电运通（002152）等公司。 风险提示：政策落地及技术创新或不及预期、行业竞争加剧、相关行业发展或产品拓展不及预期、海外制裁加剧等风险。
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