2025年2月9日，信达证券（601059）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，多家车企推出购车优惠政策，比亚迪（002594）智能化战略发布会在即。

报告具体内容如下：

投资要点： 行业重点新闻。（1）蛇年“价格战”开打：特斯拉（TSLA）推史上最大力度优惠“组合拳”，小鹏（HK9868）、丰田跟进。特斯拉（TSLA）中国宣布，2025年2月5日至2月28日Model3全系限时保险补贴8000元，补贴后22.75万元起售，同时可享购车5年0息政策及特享充电权益。小鹏（HK9868）汽车最新推出的政策同样将“金融购车”作为重点，即五年0利息0首付。蔚来（NIO）则宣布推出5年0息限时购车政策，首付低至20%。（2）比亚迪（002594）A股涨停市值超9000亿，2月10日发布“天神之眼”智驾系统。2月6日第一电动消息，比亚迪（002594）宣布将于2月10日19:30在深圳总部召开智能化战略发布会，推出“天神之眼”系统，旨在让高阶智驾普及化，其特别之处在于融合了纯视觉智驾方案和激光雷达方案。（3）中国宣布对部分美国产品加征10%至15%关税。为迅速回应美国对中国商品的新关税，2月4日，中华人民共和国财政部发布《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。（4）吉利汽车（HK0175）自研大模型与DeepSeek完成深度融合。2月6日，吉利汽车（HK0175）宣布自研大模型星睿与DeepSeek已完成深度融合。与DeepSeek-R1深度融合后，吉利将对星睿车控FunctionCall大模型、汽车主动交互端侧大模型等进行蒸馏训练。（5）中国车企“抢戏”全球销量榜单：比亚迪（002594）升至第六、吉利首进TOP10。结合各大车企披露的数据，2024年全球车企销量TOP10排行榜显示，丰田、大众、现代起亚、stellantis（STLA）位列前四位；从第六名开始榜单变化较大，比亚迪（002594）超越通用、本田（HMC）及日产，从2023年的榜单边缘跃升至第六名，吉利则首次进入TOP10位列第十名。（6）特斯拉（TSLA）弗里蒙特工厂招兵买马，推进Optimus人形机器人（886069）量产。IT之家2月6日消息，特斯拉（TSLA）在其位于美国弗里蒙特的工厂发布了多个与人形机器人（886069）Optimus项目相关的工程岗位招聘信息，标志着该公司正在加速推进Optimus的量产化进程。（7）何小鹏（HK9868）开工信谈DeepSeek：未来十年AI会驱动汽车产生巨变。2月5日，小鹏（HK9868）汽车董事长何小鹏（HK9868）在内部开工信中表示，未来十年AI将驱动汽车产生巨大变革。小鹏（HK9868）汽车计划在2025年推出多款新车和年度改款，包括首次推出的超级电动版本的新车型，几乎每个季度都有重磅新品和改款。（8）日产终止与本田（HMC）合并谈判，转寻美国科技企业合作。2月6日，据《朝日新闻》报道，日产汽车社长内田诚已告知本田（HMC）社长三部敏宏，将终止双方的合并谈判。日产正积极寻求新的合作伙伴，尤其是来自科技行业的美国企业。（9）禾赛（HSAI）与Embotech和Outsight达成战略合作。2月5日，禾赛科技（002337）宣布，已与来自瑞士的自动驾驶解决方案提供商EmbotechAG和总部位于法国的空间智能软件开发（881272）商Outsight达成战略合作。（10）1月重卡销7万辆，重汽/解放超1.4万，福田逆势小增，徐工涨5成。根据第一商用车网最新掌握的数据，2025年1月份，我国重卡市场共计销售约7万辆（批发口径，包含出口和新能源（850101）），环比下降17%，比上年同期的9.7万辆下滑28%。1月份有四家企业销量破万，中国重汽（000951）以1.9万辆夺冠，一汽解放（000800）以1.4万辆保持行业前二；北汽（600733）集团旗下重卡逆势小增；月度销量同比逆市上扬的企业有北汽（600733）集团（1%）和徐工汽车（54%）。 行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300（399300）指数涨幅1.98%，其中汽车板块涨幅7.38%，涨跌幅位居A股中信一级行业第4位。（2）本周SW乘用车（884099）涨幅11.63%，吉利汽车（HK0175）、比亚迪（002594）领涨。（3）本周SW商用车涨幅1.19%，安凯客车（000868）、东风股份（600006）领涨。（4）本周SW汽车零部件（881126）涨幅5.67%，华阳变速、大为股份（002213）领涨。
本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期（883436）有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪（002594）、长城汽车、零跑汽车（HK9863）、赛力斯（601127）、北汽（600733）蓝谷、江淮汽车（600418）、理想汽车-w（HK2015）、小鹏（HK9868）汽车-W、吉利汽车（HK0175）、广汽集团、长安汽车（000625）。商用车方面，建议关注中国重汽（000951）、一汽解放（000800）、潍柴动力（000338）、天润工业（002283）、福田汽车（600166）。零部件方面，建议关注岱美股份（603730）、通用股份（601500）、森麒麟（002984）、爱柯迪（600933）、均胜电子（TEO）、浙江仙通（603239）、福耀玻璃、伯特利（603596）、潍柴动力（000338）、无锡振华（605319）、中国汽研（601965）、德赛西威（002920）、沪光股份、上声电子（688533）、双环传动（002472）、松原股份（300893）、拓普集团（601689）、贝斯特（300580）、三花智控（002050）、得邦照明（603303）、常熟汽饰（603035）、新泉股份（603179）、保隆科技（603197）、精锻科技（300258）、卡倍亿（300863）、继峰股份（603997）、上海沿浦（605128）、腾龙股份（603158）、明新旭腾（605068）、隆盛科技（300680）、银轮股份（002126）等。
风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期等。

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