2025年2月11日，光大证券（601788）发布了一篇基础化工（850102）行业的研究报告，报告指出，中国兵装筹划重组事项，持续关注国企深化改革主线。

报告具体内容如下：

中国兵装筹划重组整合，强化统筹协调发展。2025年2月6日，中国兵装总经理、党组副书记张玉金带队拜访中国兵工，在中国兵工总部，与中国兵工党组书记、董事长程福波就推进双方进一步全面深化合作、共同服务国防和军队现代化建设深入交流。2025年2月9日晚间，中国兵器装备集团有限公司旗下上市公司长安汽车（000625）、长城军工（601606）、东安动力（600178）、建设工业（002265）等公告，接到间接控股股东中国兵装通知，中国兵装正在与其他国资央企集团筹划重组事项。本次重组或将导致公司控股股东发生变更，但不会导致实际控制人发生变更。国资央企合作整合持续推进，有利于企业提升效率，发挥规模优势，增强行业盈利能力。 坚定央国企高质量发展之路，持续关注国企深化改革主线。党的二十大以来，国资委、政府工作报告等针对国企改革（886021）密集发声，新一轮国企改革（886021）全面深化。相较以往国企改革（886021），本轮国企改革（886021）一方面要求国企加强投资者关系管理，优化投资者结构，探索建立中国特色估值体系；另一方面聚焦企业核心竞争力，改革考核目标，坚持高质量发展，对标世界一流。同时随着引入市值管理考核指标后，石油石化行业国企愈发重视资本市场价值创造，深化价值管理，股息回报优势凸显。中国兵工和中国兵装作为中国两大军工（885700）集团，共同构成了中国军工（885700）体系的重要支柱。中国兵工集团是唯一一家面向陆军、海军、空军、火箭军、信息支援部队以及武警公安提供武器装备和技术保障服务的企业集团，旗下拥有华锦股份（000059）、北方国际（000065）、北化股份（002246）、长春一东（600148）、中兵红箭（000519）等多家上市企业。中国兵装集团作为中央直接管理的国有重要骨干企业，是国防科技工业的核心力量，是国防工业和国民经济的战略性企业，拥有60多家重点企业和研发机构，培育出“长安”“建设”“嘉陵”等一批具有广泛社会影响的知名品牌。在国企深化改革的背景下，中国兵工和中国兵装合作重组，有望扩展企业长期发展前景。此外，中国石油（601857）集团及中国石化（600028）集团旗下也有众多优质上市公司，在国企改革（886021）持续推进的背景下，也存在资源整合的可能性，有利于充分发挥产业协同，提升发展空间。 今日产品价格动向：1）能源（850101）：石油焦市场价格上涨为主；原料价格未定，船燃市场维稳运行；场内观望情绪较浓，MTBE价格大幅下跌；连涨后价格走低，国产LNG价格大稳小动。2）化工（850102）：市场氛围偏暖，乙二醇市场价格上涨；多方利好提振下，今日PX市场偏暖震荡；纯碱（884022）市场弱稳运行，企业报盘大稳小动。3）农化：尿素期货价格震荡上行，企业出货氛围尚可；合成氨市场坚挺上行，价格联动走高。4）新材料（603110）：磷酸铁企业恢复正常生产，开工逐步拉高；多晶硅现货市场价格暂稳。
投资建议：（1）持续看好低估值、高股息（563180）、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国海油（600938）、中海油服（601808）、海油工程（600583）、海油发展（600968）；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料（884091）、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材（300655）、彤程新材（603650）、奥来德（688378）；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药（884028）化肥（885967）及民营大炼化板块，建议关注：万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、华锦股份（000059）；（4）看好维生素（886081）及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏（600299）、浙江医药（600216）、新和成（002001）。
风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期、地缘政治、行业竞争加剧风险。

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