券商观点|传媒行业周报2025年8期：阿里、腾讯加码AI，DeepSeek将陆续开源代码库
2025年2月23日，国泰君安发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，阿里、腾讯加码AI，DeepSeek将陆续开源代码库。
报告具体内容如下：
投资要点： 本周传媒（申万）指数下跌1.8%，位居31个行业第30名，弱于上证指数（上涨0.97%）、深证成指（上涨2.25%）、上证中小（上涨0.42%）、沪深300（上涨1%）、创业板指（上涨2.99%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络（002517）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）、姚记科技（002605）、完美世界（002624）、中信出版（300788）、芒果超媒（300413）、百纳千成（300291）、上海电影（601595）、万达电影（002739）、博纳影业（001330）、美登科技等，受益标的宝通科技（300031）、盛天网络（300494）、冰川网络（300533）、神州泰岳（300002）、电魂网络（603258）、值得买（300785）、蓝色光标（300058）等。 阿里资本开支超预期，腾讯多应用接入DeepSeek。2月20日晚间，阿里巴巴发布最新财报，自FY2024Q2以来，其AI相关产品收入已连续六个季度实现三位数同比增长，管理层亦表示，未来三年AI基建投资有望超过此前十年总和。腾讯对AI保持开放态度，2月13日AI助手腾讯元宝宣布接入DeepSeekR1，成为自研大模型厂商中首家将DeepSeek接入自家主力产品的公司，腾讯元宝近一周下载量迅速攀升，微信、腾讯文档等APP亦陆续接入DeepSeek。短期来看，腾讯系APP可借力后发开源模型实现用户增长并提升其活跃度，长期来看，流量分发机制、电商营销等商业化形式或发生改变。
马斯克发布Grok-3，DeepSeek将陆续开源5个代码库。2月18日，马斯克旗下人工智能创企xAI发布新一代大模型Grok-3，发布会数据显示，Grok-3在数学、科学、编程三个领域的性能强于DeepSeek-V3、GPT-4o等大模型，马斯克称之为“地球上最聪明的AI”。Grok-3不仅性能卓越，迭代速度亦显著快于GPT等其他大模型，自2023年7月xAI成立以来，Grok大模型已完成三次迭代。从训练成本来看，Grok-3训练成本高达30-40亿美元，而DeepSeek-V3仅为557.6万美元，Grok-3以高昂的训练成本练就更卓越的性能。2月21日，DeepSeek宣布，在接下来的一周将陆续开源5个代码库，并进一步分享其在技术领域的最新进展，基于此，我们建议继续关注以下方向投资机会：1）互联网平台：受益标的为腾讯控股、阿里巴巴-W、快手-W等；2）算力：受益标的为浙数文化（600633）、顺网科技（300113）、华策影视（300133）等；3）应用：推荐恺英网络、上海电影、美登科技，受益标的为巨人网络（002558）、值得买、华凯易佰（300592）、易点天下（301171）、蓝色光标、引力传媒（603598）、因赛集团（300781）等。
风险提示：AI应用落地不及预期，AI商业化放缓等。
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