2025年2月23日，西南证券（600369）发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，从DEEPSEEK的崛起看AI医疗发展方向及投资机会。
报告具体内容如下：
前言：本篇主旨在探讨Deepseek相关概念及技术在医药产业方向上的潜在应用。人工智能（885728）技术的突破性进展正以颠覆性姿态重塑医疗健康产业。2025年2月，国产大模型DeepSeek-R1的全面开源与多领域适配，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段。DeepSeek通过强化学习技术与混合专家架构（MoE），在极低标注数据需求下实现推理能力跃升，其复杂任务处理与中文语料优化的特性，为医疗场景提供了精准、低成本且本土化的解决方案。这一技术突破不仅推动了算法与行业工作流的深度结合，更吸引了恒瑞医药（600276）、医渡科技（HK2158）、东软集团（600718）、鹰瞳科技（HK2251）等头部企业加速布局，覆盖从辅助诊疗到药物研发的全链条智能化升级。政策端亦为AI医疗注入强劲动能：2024年11月，《卫生健康行业人工智能（885728）应用场景参考指引》发布，明确84类应用方向，涵盖医学影像分析、智能药物研发等核心领域，为技术落地提供了顶层设计支撑。而2025年2月18日即将发布的华为瑞金病理模型，则进一步凸显了AI在病理诊断这一传统高壁垒领域的潜力，有望缓解我国病理医生短缺困境，提升诊断效率与准确性。从技术融合视角看：DeepSeek的多模型协同能力正成为行业新范式。例如，医渡科技（HK2158）将其整合至“AI医疗大脑”YiduCore，实现疾病洞察报告的精准生成；智云健康（HK9955）则通过DeepSeek-R1优化慢病管理的数字化流程；而恒瑞医药（600276）更将模型应用纳入内部考核体系，推动AI渗透至研发、生产与管理的全环节。这种“模型即服务”的生态闭环，不仅重构了医疗工作流，更催生了六大核心应用方向的爆发：AI医学影像辅助诊断：进入发展快车道，辅助诊断为主。包括AI超声诊断、病理学AI等影像学辅助诊，涉及到图像处理、勾勒病灶大小、特征识别、诊断建议。影像学AI辅助诊断商业化落地快，应用场景明确，院端需求较大。数据获取成本较高，行业正在探索AI收费模式。相关标的：联影医疗（688271）、理邦仪器（300206）、万东医疗（600055）、一脉阳光（HK2522）、祥生医疗（688358）、兰卫医学（301060）、鹰瞳科技（HK2251）-B、安必平（688393）、乐普医疗、福瑞股份（300049）、东软医疗、迪安诊断（300244）、北陆药业（300016）、达安基因（002030）。 AI基因测序（885578）：罕见病大模型优化基因测序（885578）筛查，AI助力多助学数据分析。涉及收集样本基因测序（885578）、罕见病遗传病分析解读、以及多组学风险预测和评估。企业端可明显降低成本，但商业化落地进度较慢。合作模式和医院（884301）正在探索中。整体数据获取成本低，基因测序（885578）一次能获取较大量基因组数据。相关标的：华大智造（688114）、贝瑞基因（000710）、华大基因（300676）。 AI医疗信息化CDSS辅助临床决策：优化电子病历质控、临床决策支持与智能分诊流程,AIGC大幅拉升效率。包括AI辅助报告解读、推荐检查项目、疾病预测等。整体商业化落地较快，数据获取成本较高。相关标的：迈瑞医疗（300760）、创业慧康（300451）、金域医学（603882）、朗玛信息（300288）、润达医疗（603108）、医渡科技（HK2158）、讯飞医疗科技（HK2506）、医脉通（HK2192）、卫宁健康（300253）、嘉和美康（688246）、万达信息（300168）、塞力医疗（603716）、久远银海（002777）、京东健康（HK6618）、阿里健康（HK0241）、固生堂（HK2273）、万孚生物（300482）、平安好医生（HK1833）。
AI健康管理：平台依托模型生成个性化防控方案，推动慢病管理从“被动治疗”转向“主动干预”。其中包括可穿戴类产品，定制化干预方案。AI系统实时监测并预警。在复杂医疗场景中，AI对疾病风险评估、诊断辅助等的准确性仍有提升空间。医疗机构、保险机构等数据分散，出于利益、安全等考虑，数据共享意愿低，限制了AI健康管理数据来源和应用范围，难以形成全面的健康管理方案。且目前消费（883434）者付费意愿较低，尚处于早期阶段。相关标的：美年健康（002044）、鱼跃医疗（002223）、智云健康（HK9955）、九安医疗（002432）、乐心医疗（300562）、三诺生物（300298）。
AI制药：缩短药物研发周期（883436），助力靶点发现及临床疗效预测。1）逐渐完善的行业拼图，行业玩家逐渐增加；2）AI在多疾病领域广泛应用，肿瘤（37%）、免疫学（21%）及神经病学（14%）领域占比最大；3）AI可参与药物开发过程多个阶段。其中涉及AI虚拟筛选、药物发现、优化药物结构、临床试验优化、建立疾病风险模型、肿瘤精准治疗等。商业化落地中等，仍处于临床早期阶段，数据获取成本高，依赖文献数据及实验室数据。相关标的：晶泰科技、丽珠集团（000513）、药明康德（603259）、信立泰（002294）、成都先导（688222）、川宁生物（301301）、药石科技（300725）、健康元（600380）、美迪西（688202）、东阳光长江药业（HK1558）、皓元医药（688131）、悦康药业（688658）、泓博医药（301230）、博济医药（300404）。
AI手术机器人：重点在手术机器人和AI的融合。相关标的：微创机器人（HK2252）、天智航（688277）等。
风险提示：行业竞争加剧风险、政策风险政策风险、市场需求变动风险、宏观经济增速大幅下滑等风险。
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