2025年3月7日，国信证券（002736）发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，继续推荐创新药（886015）械和AI医疗主线。

报告具体内容如下：

市场风格发生转变，创新药（886015）持续获得支持。在AI行情的催化之下，市场的风险偏好明显提升，创新药（886015）公司的估值得到了明显的修复；同时，政策端对于创新药（886015）也提出了持续的支持。近年来，医药行业受到政策端和支付端的较大压力；我们认为，医保的腾笼换鸟以及商保可能带来的增量将为创新药（886015）的支付端提供支持；全链条支持创新药（886015）产业的政策也有望进一步落地。 AI技术快速发展，医疗健康是AI技术最重要的应用领域。医疗健康产业正处于数字化转型与智能化升级的变革期，医疗健康是AI技术最重要的应用领域，具备广阔前景及想象空间，建议关注AI+多组学、AI+精准诊断、AI+医疗设备（884145）、AI+慢病管理、AI+制药、AI+医疗服务（881175）等板块的应用机会。 投资策略：继续推荐创新药（886015）械和AI医疗主线。高质量的研发创新是医药行业的核心驱动力，创新药（886015）械在国内的商业化放量已经得到了较好的验证，对外BD的收益以及潜在的海外商业化收益会是板块持续的增长动力，我们持续看好具备差异化创新能力和出海（885840）潜力的公司，建议关注：康方生物（HK9926）、科伦博泰生物、三生制药（HK1530）、康诺亚（HK2162）、和黄医药（HK0013）、泽璟制药（688266）、迪哲医药（688192）等。耗材板块的集采仍在推进过程中，骨科等部分细分领域已进入集采后周期（883436），建议关注低估值的龙头公司：爱康医疗（HK1789）。医药产业正处于数字化转型与智能化升级的变革期，AI将改变药物研发、医学影像、多组学诊断、医疗服务（881175）等多个领域；建议关注AI+医疗相关公司：金域医学（603882）、华大智造（688114）、祥生医疗（688358）、成都先导（688222）等。
2025年3月投资组合：A股：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、药明康德（603259）、新产业、开立医疗（300633）、美好医疗（301363）、澳华内镜（688212）、艾德生物（300685）、振德医疗（603301）、药康生物（688046）、金域医学（603882）；H股：康方生物（HK9926）、科伦博泰生物-b（HK6990）、和黄医药（HK0013）、康诺亚（HK2162）-B、三生制药（HK1530）、爱康医疗（HK1789）。
风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。

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