今年以来锑价继续上行。3月10日，据中国有色金属（850103）工业协会锑业分会发布的消息，99.65%纯度锑锭平均报价突破至18万元/吨，较上一个报价日（3月6日）上涨1万元/吨。

与此同时，因锑等小金属（881170）价格大幅上涨，小金属（881170）板块也成为市场焦点。3月份以来，西藏华钰矿业（601020）股份有限公司（以下简称“华钰矿业（601020）”）、湖南黄金（002155）股份有限公司（以下简称“湖南黄金（002155）”）、广西华锡有色金属（850103）股份有限公司等多只与锑有关的个股股价持续走强。

3月10日，华钰矿业（601020）发布股票交易异常波动公告称，公司股票于3月6日、3月7日、3月10日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%。

市场供不应求？

锑被称为“工业味精”，常作为添加剂参与到工业制造。据了解，国内锑的下游需求中主要包括，43%的阻燃剂、30%的光伏超白玻璃、14%的聚酯催化剂和11%的合金应用。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，本轮锑价上涨主要源于供应收缩以及需求扩张。郭一鸣表示，需求方面，传统领域需求稳定增长，而人工智能（885728）、半导体（881121）、军工（885700）等新兴领域需求爆发；此外，从供应端看，国内锑矿品位下降、环保限产及北方矿场冬季停产等导致供应受限。

业内认为，供需错配导致市场供不应求，从而推高锑价。不过，从市场格局来看，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员卜益力向《证券日报》记者表示，自2024年下半年我国实施锑品出口管制政策以来，国内外市场呈现显著分化态势。

2024年8月15日，商务部、海关总署商务部、海关总署联合发布公告，决定对部分锑、超硬材料相关物项实施出口管制，自2024年9月15日起正式实施。2024年12月3日，商务部再度发布公告，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。

“国内方面，在库存积压的背景下，锑价曾一度承压下行。”卜益力对记者表示，国际市场则因中国锑金属出口持续收紧，供应短缺状况日益加剧，价格持续攀升。这种国内外市场的显著价差，进一步推动了国内锑价的上涨。

此外，上海钢联（300226）稀贵金属（850300）事业部分析师陈琪琪对《证券日报》记者表示：“锑价攀升的核心原因在于上游冶炼企业的销售策略调整，它们普遍表现出强烈的惜售心理，并增强了对未来价格上扬的预期，这一态度直接促使锑产品整体价格迅速提升。”

受锑价上涨影响，不少相关公司受到关注。3月11日，广东飞南资源（301500）利用股份有限公司在互动平台回复投资者称，公司产出的资源化产品包括电解铜、锌锭、焊锡锭、铅锑铋合金、金锭、银锭、钯粉等，其中铅锑铋合金中含有锑、铋金属，目前锑、铋金属对应的收入占公司收入比例较低，不足1%。

此外，湖南黄金（002155）回复投资者表示，锑价上涨对公司业绩有正向影响。

锑价有望继续上涨

2024年，锑价就保持了整体上行态势。生意社数据显示，2024年年末锑价为14.03万元/吨，去年年初价格仅8.13万元/吨，年涨幅达72%。

今年以来，锑价延续了这一上涨趋势。目前，业内的共识是，后续锑价或仍将延续上行态势。

卜益力对记者表示，从长期趋势分析，锑作为重要的战略金属，在工业生产中具有不可替代性，且全球储量相对有限，这些基本面因素决定了其价格具有天然的上涨动能。“考虑到当前供需矛盾尚未得到有效缓解，加之国内外价差仍处于历史较高水平，预计短期内锑价仍将维持上涨态势。”

中信建投（601066）发表的研报显示，锑的“热缩冷涨”和“难以回收”特性，注定使其成为新材料特性的关键“消费（883434）型金属”，人工智能（885728）、新能源汽车（885431）、光伏等产业的发展均离不开“锑”金属，按照相对谨慎的需求增速假设，近两年锑供需缺口在20%以上，锑价或持续上涨。

郭一鸣也从供需端分析称，短期来看，北方矿场复产供应或小幅缓解，锑价或小幅回落，但仍将受供需缺口和内外价差驱动继续上行；中长期看，新能源（850101）、半导体（881121）等领域需求增长及锑资源稀缺性影响，价格或整体保持上行趋势。