证券时报记者 张智博

近期，资金做多情绪浓厚，市场融资余额也水涨船高。时隔近10年时间，融资余额再度站上1.9万亿元，半导体（881121）、人工智能（885728）（AI）、算力等科技股获大幅加仓。多数机构认为，人工智能（885728）相关技术持续突破，有望推动中国科技股价值重估。

1 春节后融资净买入1461亿元

近期，A股融资余额再度走高。据证券时报·数据宝统计，截至3月11日，A股最新融资余额为19106.85亿元，创2015年7月3日以来近10年新高。

2025年以来，A股融资资金累计净买入565.4亿元。从周度数据看，融资资金自2月以来（农历新年之后），已连续6周净买入（含本周），累计净买入额达到1461亿元。

从行业来看，申万一级行业中，计算机、电子、机械设备、电力（562350）设备和通信等行业融资净买入额在百亿元以上，其中计算机和电子两个强科技属性的行业买入力度最大，均在150亿元以上。

融资资金属于杠杆资金。通常而言，融资余额规模走高，代表资金做多情绪浓厚，投资者心态偏买方，市场或个股有望在资金的一致预期下稳步上涨。

不过，机构也提醒投资者理性看待融资余额走高这一现象，同时注意市场风险。国信证券（002736）表示，融资余额高企，往往有助涨助跌作用，需要注意结合市场政策、宏观经济状况、换手率、资金流向等其他因素综合分析。

2 科技股获大手笔加仓

据数据宝统计，2025年以来，有55股融资净买入额超过5亿元，11股净买入额在10亿元以上。光线传媒（300251）排在首位，融资净买入额为20.88亿元；中际旭创（300308）、胜宏科技（300476）、海光信息（688041）随后，净买入额均超过15亿元。

光线传媒（300251）是中国影史冠军《哪吒2》的主要投资方，目前《哪吒2》累计票房已突破149亿元。公司股价也大幅冲高，年内曾一度涨超3倍，最新涨幅仍高达150%。

从行业上看，融资客加仓的个股科技含量满满。海光信息（688041）、寒武纪-u（688256）、瑞芯微（603893）、国科微（300672）属于半导体（881121）或芯片（159813）设计板块；中际旭创（300308）、新易盛（300502）是国内光模块巨头；拓维信息（002261）、云赛智联（600602）、神州数码（000034）、优刻得（688158）-W则是软件板块个股，上述个股年内融资净买入额均在7亿元以上。

华福证券认为，在AI加速落地的时代，需要硬件领域大基建。在芯片（159813）设计领域，目前华为、寒武纪领跑，DeepSeek爆发后带动国产芯片（159813）在推理场景中充分使用，进而需求强劲，2025年关注头部芯片（159813）公司的设计产能。

华西证券（002926）表示，AI部署也为光模块市场带来前所未有的发展机遇。随着800G增长达到顶峰，云服务商正向单通道200G的1.6T方案过渡，高速数通光模块的市场规模预计将从2024年的约90亿美元扩大到2026年的近120亿美元。

净偿还方面，13股的融资净偿还额在5亿元以上，东方财富（300059）、江淮汽车（600418）、昆仑万维（300418）排名前三，金额均超10亿元。2025年以来，大金融板块遭融资资金净卖出，银行股的招商银行（600036）、兴业银行（601166），金融科技（885456）股的东方财富（300059）、同花顺（300033）、指南针（300803）的融资净偿还额均超5亿元。此外，贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等白酒（881273）龙头融资净偿还额也居前，依次为7.9亿元、6.97亿元。

3 科技板块迎来价值重估

2025年以来，随着DeepSeek在全球爆火，推动科技股引领A股、港股全面反弹，市场对于通过升级人工智能（885728）生态系统来提高生产率的预期大大提升，中国科技板块已成为外资机构关注的重点。摩根大通（JPM）认为，中国科技股价值重估将持续，未来10～15年平均年回报率可达7.8%。

3月11日，花旗（C）集团在一份报告中写道，鉴于DeepSeek在人工智能（885728）技术方面的突破、中国政府对科技行业的支持以及仍处低位的估值，中国股市即使在最近反弹之后看起来也很有吸引力。

申港证券认为，科技自立自强重塑A股价值中枢。在“十四五”规划明确科技强国战略、全球产业链重构加速的背景下，中国科技企业正经历从“跟随者”向“引领者”的跃迁。人工智能（885728）、新能源（850101）、高端装备（885427）等领域的突破，不仅标志着技术能力的质变，更是推动A股科技板块从“题材驱动”转向“业绩驱动”，成为新一轮价值重估的核心引擎，也是新质生产力的具体体现。

（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）