长安汽车

中信证券（600030）——长安汽车（000625）2024年年报点评—业绩符合预期，2025年新品将鱼贯而出

公司发布2024年年报，全年实现收入1597亿元，同比+5.6%，归母净利润73.2亿元，业绩符合预期；其中24Q4归母净利润37.42亿元，环比大幅增长主要系渝北工厂搬迁处置贡献资产处置收益、销量环比大幅增长带来业绩增量。我们期待公司2025年深蓝、启源、阿维塔三大品牌产品布局，带动公司新能源（850101）产品盈利改善。小幅调整2025年目标价至18元(原为19元)，维持“买入”评级。

江苏银行

中信证券（600030）——江苏银行（600919）2024年年报点评—经营稳健，利润保持双位数增长

江苏银行（600919）2024年经营稳健，利润保持双位数增长，业务规模延续高景气扩张，资产质量与风险抵补能力稳定，持续保持稳中有进的发展态势，维持“增持”评级。

甘源食品

中信证券（600030）——甘源食品（002991）2024年年报及2025年一季报点评—量贩、海外成长较好，后续业绩有望改善

2024年公司收入/归母净利同增22%/14%，2025Q1收入/归母净利同降14%/42%。2024年公司量贩零食渠道以及海外市场收入增长亮眼，有望在2025年继续保持高成长。短期成本压力以及销售费用投入增加下，公司业绩有所承压，但是考虑到公司加快推动商超渠道直营化、海外市场积极拓展新国家，后续基本面有望环比逐步改善。

杭州银行

中信证券（600030）——杭州银行（600926）2024年年报点评—利润增速亮眼，资产质量优异

2024年杭州银行（600926）营收增长较快，利润增速亮眼，信贷投放顺畅结构均衡，付息成本管控有效，此外，资产质量保持优异水平，零售信贷风险波动较小，业绩具备持续增长潜能，维持“增持”评级。

道通科技

中信证券（600030）——道通科技（688208）跟踪点评—全球业务进展稳健，持续斩获大额订单

道通科技（688208）是全球领先的汽车综合诊断行业龙头（883917）。同时，公司也是我国充电桩（885461）出海（885840）领军企业，2023年充电桩（885461）业务营收同比增长近5倍，2024年维持高速增长，未来有望持续高增。同时，公司布局空地一体集群智能业务，有望打开更大成长空间。当前，公司采取综合举措应对全球贸易政策变化，业务进展稳健。我们维持公司2025-2026年EPS预测为1.77/2.22元，新增2027年EPS预测为2.68元。参考可比公司一致预期估值，我们给予公司29倍2025E PE，对应目标价51元，维持“买入”评级。

百亚股份

中信证券（600030）——百亚股份（003006）2025年一季报点评—业绩超预期，全国化进程提速

2025Q1公司营业收入/归母净利润同比+30%/+27%，业绩超预期，主要系线下市场发展提速、高端系列产品占比提升带动各渠道盈利向上，电商业务短期受舆情影响收入端增速放缓、盈利端有所亏损，但4月以来已呈现较明显的恢复趋势。我们认为公司当前电商渠道领先优势延续，且为公司积累了较为深厚的品牌势能，带动外围市场拓展效能快速释放，我们持续看好公司的全国化扩张进程及产品结构升级带动各渠道盈利能力提升，维持“买入”评级。