天顺风能（002531）4月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月25日接受80家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司经营情况介绍2024年是公司深化转型、夯实基础、直面挑战的一年。 2024年公司完成陆上装备业务的有序收缩及内部整合，原塔筒与叶片业务整合为“风能装备事业部”。装备制造业务战略重心聚焦风电（885641）海工装备（885426），持续拓展产品边界，形成涵盖海上超大型结构件、水下固定式基础、漂浮式平台、升压站、汇流站、海洋牧场及特种船舶等多元产品体系。同时，公司零碳实业板块也完成组织运营体系升级，于武汉中碳登大厦设立零碳实业事业部总部，围绕电力（562350）交易、碳资产管理、绿证交易等核心能力进行团队构建，组建了具备电力（562350）市场化交易实操经验的专业队伍，释放绿色资产价值；同步打造专业的风电（885641）场建设与运维团队，强化从资源获取到建设、运营的全生命周期（883436）服务能力。 2024年集团营收48.6亿，同比下降37.1%，扣非后净利润2亿，同比下降74.2%。其中，海工收入4.3亿，塔筒收入16.7亿，叶片板块收入12.5亿，发电板块收入12.7亿。 风电（885641）场开发建设方面，截至3月底公司已并网电站1.6GW，800MW项目已核准，700MW项目已进入施工阶段。已核准的800MW项目中，除一个100MW项目为合作项目外，其余电站均为自主开发、建设、运营。建设中的电站将于2025年Q4到2026年Q2陆续并网发电。 二、问答环节
问：陆上装备业务出现亏损的原因，陆上装备业务未来发展的展望？
答：装备制造板块未来战略重心在海工装备（885426），陆上装备板块会进行有序的收缩和整合，不再以规模为导向，亏损的主要原因是交付量下降，固定摊销及费用成本较高，影响利润。未来陆上装备板块将集中优势资源，积极拓展高利润、良好现金流的优质项目。
问：未来几年海上风电的行业及市场情况？
答：从去年下半年开始，海风项目陆续启动开工。未来三年预计开工的海风项目较多，长江以南沿海省份有约17GW，其中粤东粤西9.1GW、浙江和福建7.8GW，这些区域产品以导管架为主。广东项目主要是三山岛、红海湾，集中在阳江、汕尾、揭阳，福建项目主要在福州、宁德，公司在这几个主要市场区域都有海工基地覆盖，有一定的竞争优势。总体来看，未来市场需求还是比较明确的，而导管架的供应商及产能相对有限。
问：德国基地的进展更新情况如何？简要分析下欧洲风电（885641）海工市场供需情况。
答：德国工厂采用高度自动化生产设计，目前主要设备已下单采购。德国工厂将采用本地团队管理模式，主要团队成员均具有丰富的欧洲风电（885641）海工从业经验。目前欧洲市场风电（885641）海工供应商有6-7家，他们未来两年的产能都已经基本锁定。预计欧洲订单落地会在德国工厂投产之前。同时，欧洲风电（885641）海工市场需求70%大单桩，30%导管架及漂浮式。由于导管架人工费用很高，欧洲本地基本没有产能，主要依靠进口。海外导管架是公司的重要目标产品，公司也在积极拓展市场。同时，通州湾、揭阳、阳江基地也都在为导管架的海外市场做技术与生产上的准备。单管桩方面，欧洲目前产能很多还是11m以下的单桩，未来欧洲单桩预计往11-13m（MMM），甚至更大直径的方向去发展，这一块也存在较大的产能瓶颈。
问：2024年6.2万吨海风出货的结构拆分？
答：导管架主要是青洲六项目，单桩主要是海南临高项目。
问：风电场今年并网的计划？
答：目前有1.6GW的并网规模。目前已有700MW项目开工，比较快的项目会在今年的四季度并网，大部分是在明年上半年并网。这两年风电（885641）站开发、建设预计会保持一个比较快的节奏。
问：公司管理费、财务费水平的展望？
答：公司的管理费用、销售费用控制比较严格，为行业比较低的水平；目前公司陆转海的资本支出基本完成，后续随着市场利率持续下行，财务费用可控。
问：公司今年陆上装备制造业务盈利是否会有改善？
答：随着二季度陆上装备业务交付量的逐步回升，预计会有一定改善。
问：一季度海工有应收款计提损失冲回，后续是否还会有坏账冲回的情况？
答：财务上应收账款会按照账龄去进行计提，如有应收款的收回，都会对应冲回损失。
问：欧洲的原材料、人工成本比较高的应对措施？
答：欧洲的中厚板价格比国内贵很多，但德国工厂是单桩工厂，效率比多产品工厂要高，且本身设备自动化程度高，人工成本占比预计不会比国内高。欧洲在碳关税、反补贴调查等方面对欧洲本土企业及其供应链会更友好。
问：龙源射阳项目的进展情况？
答：该主要受审批相关因素影响，目前公司未收到明确交付信息;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中信建投（601066）基金 | 基金公司 | -- |
| 兴华基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 兴证全球基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华商基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 南京睿澜私慕基金管理有限责任公司 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 博时基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 安信基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 格林基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 浙商基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 深圳市前海长和汇众基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 湘财基金 | 基金公司 | -- |
| 东北证券（000686）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 东海证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信建投证券（HK6066）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（HK6030）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中国银河（HK6881）证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中泰证券（600918）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中航证券有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 华安证券（600909）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 国盛证券有限责任公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 国都证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 太平洋（601099）证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 招商证券（600999） | 证券公司（399975） | -- |
| 民生证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 海通 | 证券公司（399975） | -- |
| 申万宏源（000166）证券有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 西部证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 财通证券（601108）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 长江证券（000783） | 证券公司（399975） | -- |
| 上海申银万国证券研究所有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海盛宇股权投资基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海石锋资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 广东正圆私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 明河投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 朱雀基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳前海旭鑫资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 磐厚动量(上海)资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 国寿养老 | 保险公司 | -- |
| 大家资产管理有限责任公司 | 保险公司 | -- |
| 新华资产管理股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| J.P.Morgan | 海外机构 | -- |
| Millennium Management LLC | 海外机构 | -- |
| 交银国际（HK3329）证券有限公司 | 海外机构 | -- |
| 三峡资本 | 其他 | -- |
| 上海国泰君安证券资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海纯达资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海赋格投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 中信保诚（HK2378）资产管理有限责任公司 | 其他 | -- |
| 中信证券（HK6030）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 中信资管 | 其他 | -- |
| 中国投资有限责任公司 | 其他 | -- |
| 中航信托股份有限公司 | 其他 | -- |
| 丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司 | 其他 | -- |
| 信银理财 | 其他 | -- |
| 光大理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 北京中泽控股集团有限公司 | 其他 | -- |
| 北京城天九投资有限公司 | 其他 | -- |
| 华曦资本 | 其他 | -- |
| 华泰证券（HK6886）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 厦门象屿（600057）金象控股集团有限公司 | 其他 | -- |
| 国调战新创业投资管理(北京)有限公司 | 其他 | -- |
| 國泰君安國際控股有限公司 | 其他 | -- |
| 大和资本市场(香港)有限公司 | 其他 | -- |
| 天风(上海)证券资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 广东邦政资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 昊泽致远(北京)投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 杭州璟侑投资管理合伙企业(有限合伙) | 其他 | -- |
| 海南棕榈湾投资有限公司 | 其他 | -- |
| 深圳市恒健远志投资 | 其他 | -- |
| 深圳市星睿资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 深圳港集团有限公司 | 其他 | -- |
| 申万宏源（000166）证券资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 绿色发展基金私募股权投资管理(上海)有限公司 | 其他 | -- |
| 荷荷(北京)私募基金管理有限公司 | 其他 | -- |
| 诺昌投资 | 其他 | -- |
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